２０１４年１２月２６日 １１９．７０～１２０．６０ 年末の外国人 個人投資家動向

現在１２０．１６－２０
予想レンジ１１９．７０～１２０．６０
注目ポイント　年末の外国人　個人投資家動向

昨日は海外休止　
為替市場は参加者が少ない　材料なし
年末は結構動いている

週明けから大みそかまでは　要注意。

日本でもＦＸで取引している人が多いので
注意は必要




ルーブルはいったん落ち着くが原油安の現状は変わっていない



番組では触れていないが

ようするに
ミセスワタナベの影響がおおきい可能性があるのであろう

２０１４年１２月２５日 １２０．２０～１２０．６０ ドル円 年末年始の動き

現在１２０．４１－４８
予想レンジ１２０．２０～１２０．６０
注目ポイント　ドル円　年末年始の動き

昨日は東京１２０．７０

２０１４年１２月２４日 １２０．００～１２１．００ ダウ初めて１８０００ドル突破 日銀の追加緩和なしで 円高局面も

現在１２０．７９－８１
予想レンジ１２０．００～１２１．００
注目ポイント　原油安は円高？円安？

株は高くなりそう　為替も。

海外市場は夜間は休場が多い

長期的には原油安は
日本

物価下落

インフレ率２％？

再追加緩和

円安


アメリカ

物価下落

期待インフレ率低下

金利低下

日米金利差縮小

円高

日銀の追加緩和がされそうもないので　円高要因なのかもしれない



ＧＤＰ確定値が好調
ダウ初めて１８０００ドル突破

２０１４年１２月２２日１１８．９０～１２０．１０ ＦＲＢ金融政策の影響

現在１１９．５８－６０
予想レンジ１１８．９０～１２０．１０
注目ポイント　ＦＲＢ金融政策の影響

先週末は株高を継続しドル高
本日は日本休日合間　クリスマス休暇

利上げは金融政策の調整　ドル高は限定的　１２０超えるのことは持続的にならない可能性あり



サンタラリー　クリスマス休暇　年末は株価上昇
サウジが非産油国を批判　減産しない

2014年12月19日１１８．５０～１１９．５０ 原油安 ギリシャ がリスク 今日の見通しはドル買い

現在１１８．７９－８０
予想レンジ１１８．５０～１１９．５０
注目ポイント　原油安　ギリシャ　がリスク

良好な労働市場　スイスマイナス金利　ドル高　円売り
今日の見通しはドル買い


昨日のＦＯＭＣ声明後を引き継いで順調

ロシア　プーチン大統領
危機回復に2年はかかる

サウジアラビア減産は困難

スイスマイナス金利　フラン上昇措置　副作用は強い

ＥＣＢ議事録公表へ

アメリカとキューバの国交正常化へ
キューバはネット普及率５％
（さくじつから　ハマキについてコメントがおおかった）

ヨーロッパも大幅上昇

2014年12月18日１１７．８０～１１９．３０ 円の買い戻しは終わったのか？

現在１１８．６７－７０
予想レンジ１１７．８０～１１９．３０
注目ポイント　円の買い戻しは終わったのか？

ドル円は先週下落し回復　ＶＩＸ指数はどうなるかが問題
円高は調整にすぎないだろう


ＦＯＭＣ　声明文発表ゼロ金利の文言も残す
市場は好感触
相当な期間は残したが　忍耐強くを初めて加える　辛抱強く

二つの文言が併記

2014年12月17日 １１５．９０～１１７．９０ リスク回避姿勢 年内はドル円上昇は容易でない 円安抑制

現在１１６．７４－７６
予想レンジ１１５．９０～１１７．９０
注目ポイント　ＦＯＭＣと産油国通貨の動向

リスク回避姿勢　円高方向
年内はドル円上昇は容易でない　円安抑制



豪ドル95円台

ＦＯＭＣをまたずに　ロシア経済不安？　で株価動いた。
政策金利１７％に引き上げ。
アップルも一時ネット販売停止。

2014年12月16日 １１７．００～１１８．４０ ＦＯＭＣ待ち イベント前

現在１１７．６３－６５
予想レンジ１１７．００～１１８．４０
注目ポイント　ＦＯＭＣ待ち

足元の需給に反応。



原油安　弱い相場　火曜日からＦＯＭＣ
Ｓ＆Ｐは２０００割れ

２０１４年１２月１５日 １１７．７０～１１９．７０ アベノミクス継続

現在１１８．６３－６６
予想レンジ１１７．７０～１１９．７０
注目ポイント　年末までの資本フロー

選挙結果は織り込み済み　中期的な円安はかわらない　材料出尽くしには注意
年内１２２円は重し
利益確定売りが出やすい


４７回総選挙　自民公明　圧勝　アベノミクス継続
構造改革が進むかを注目（欧米メディア）
アメリカ政府関係者　ＴＰＰ　中国　韓国　関係改善
日本人気
日本株に強気

１２月１７日イエレンＦＲＢ議長記者会見
１２月１９日黒田日銀総裁記者会見

2014年12月12日１１８．５０～１２０．００ 来週のＦＯＭＣに注目

現在１１９．０５－０６
予想レンジ１１８．５０～１２０．００
注目ポイント　来週のＦＯＭＣ
アメリカ株と金利は上昇したが　若干下がる
ＦＯＭＣを見据えてドル買いだが　荒っぽい展開



アメリカ11月小売り売上高は好調
自動車関連がけん引　ガソリン価格の下落が消費を後押し　小売り各社が感謝祭のセール前倒し

ＮＹ原油60ドル割れ
ルー財務長官　原油価格は経済にプラスに影響　シェールオイルの減産はないと予想

労働市場の改善は続いている

2014年１２月１１日１１７．５０～１１９．００ 選挙結果まではあれそう

現在１１７．８２－８７
予想レンジ　１１７．５０～１１９．００
注目ポイント　中国株の動向

雇用統計後に１２１円後半　そこから４円
リスクオフモード？
ドル円はあれているが　選挙結果まではあれそう
下落は１２月特有かも


原油安　株安
アメリカ原油週間在庫　１５０万バレル前週比増加
ＯＰＥＣ１５年原油見通し　下方修正
ＢＰ　ﾘｽﾄﾗ
航空業界は追い風

ギリシャ大統領選
ソニー　サイバー攻撃　損失最大１２０億円

ギリシャ　ＥＣＢ　ＯＰＥＣ　
アメリカ株の影響大きい　金融緩和相場

ヨーロッパはたかやすまちまち

サウジのシェールガスつぶし？

アメリカが最大の輸出国はもうすこし先か？


株価の見通し　いつもは６時半ごろだか　今日は朝いち。
１７１００～１７３００　昨日終値　１７４１２円５８銭
日銀ＥＴＦ買い入れ動向
昨日の下げは　海外要因　日銀ＥＴＦ購入に不安感
昨日は購入がなかった。

ＥＴＦ　打ち止め？

2014年１２月１０日１１８．７０～１２０．２０ ドル円の高値見極め

現在１１９．５６－５８
予想レンジ１１８．７０～１２０．２０
注目ポイント　ドル円の高値見極め

１２１円　１１８円の動き　ポジション調整を巻き込んだがスタート時点に戻った
ドル高の傾向はかわらず



たかやすまちまち
欧州株価下落

短期融資担保規制中国株下落
ギリシャ大統領選前倒し

日本国債格付け

一時円高１１７．９３円　調整に過ぎず　円安基調は変わらないとの見通し

ポジション調整を巻き込んだというコメントでしたが
ミセスワタナベが巻き込まれた可能性は高いでしょうね。
やはり　夜中の急変には注意したいところですね。

２０１４年１２月９日 １２０．００～１２１．００ アメリカ経済指標と２年債利回り

現在１２０．５７－５９
予想レンジ１２０．００～１２１．００
注目ポイントアメリカ経済指標と２年債利回り
昨日はアメリカ労働指数　弱い　

次の目標値があるが　いったん調整


ｽﾀｼﾞｵゲスト　シティバンク銀行　尾河真樹さん　


ダウ１８０００台期待はずれ
原油一時６２ドル台
北海ブレンド４３ドルまで下落も。（モルガンスタンレー）
マック　６か月連続　売り上げダウン　ドル高と期限切れ肉

2014年12月8日１２０．８０～１２１．９０ アメリカ株が上昇基調を維持できるか 高値警戒感からいったん円高の可能性もある

現在１２１．６６－６８
予想レンジ１２０．８０～１２１．９０
注目ポイント　アメリカ株が上昇基調を維持できるか

円安気味にスタート
高値警戒感からいったん円高の可能性もある


利上げのタイミングが話題
アメリカ市場関係者は来年6月　7月ごろ

秋ごろ予想する向きもある

2014年12月5日１１９．２５～１２０．７５ アメリカ雇用統計 日本側からの円安けん制発言にも注意

現在１１９．７４－７７
予想レンジ１１９．２５～１２０．７５
注目ポイント　アメリカ雇用統計

雇用統計次第ではさらなるドル高円安
日本側からの円安けん制発言にも注意

ＥＣＢ理事会　追加緩和報道で　上下に振れている
サウジ値下げ
スタバ5か年計画　売上倍増

ドル円一時120円突破　7年4か月ぶり

2014年12月4日１１８．９０～１２０．４０ ＥＣＢ理事会と原油価格 オーストラリア小売り売上

現在１１９．８１－８３
予想レンジ１１８．９０～１２０．４０
注目ポイントＥＣＢ理事会と原油価格

１１９．５０を狙った取引　ストップロスを巻き込む

今日は指標に注意
オーストラリア小売り売上
ＥＣＢ
ロシア経済

雇用統計前に荒れる可能性あり

2014年12月3日１１８．７０～１１９．８０ ドル高けんせいリスクに注意 サイバーマンデー 過去最高

現在１１９．２０－２１
予想レンジ１１８．７０～１１９．８０
注目ポイント　ドル高けんせいリスク
米金利上昇　ドル高方向
指標を控える　ポジションは控え目
ドルロング過去最高
アメリカの政策に注意




ウォルマート　サイバーマンデー
注文数　売上高は非公開　5日間で15億回以上のアクセス
売れ筋は電気用品

ＮＹ市場　引けにかけてしっかり
日本国債格下げ　財政に関する警告

2014年12月2日 １１７．７０～１１８．７０ アベノミクスの巻き戻しで円高になる可能性がある

現在１１８．３３－３４
予想レンジ１１７．７０～１１８．７０
注目ポイント　商品相場とドル円


ムーディーズの日本国債の格付け引き下げについては
長期的には財政懸念　債券安　株安　円安のトリプル安
短期的には
アベノミクスの巻き戻しで円高になる可能性がある

金利が急騰するかどうか　リスクは低い

ドルは商品相場と逆相関
利上げのタイミングが先送りかも


雇用統計は堅調

2014年12月1日１１８．３０～１１９．３０ 原油価格は注目

現在１１８．６４－６６
予想レンジ１１８．３０～１１９．３０
注目ポイント　原油減産見送りの影響

金曜日は感謝祭のあと
先週の流れ
しばらくは原油価格低下




雇用は安定的な回復

2014年11月28日１１７．４０～１１８．４０ ＯＰＥＣ 減産見送り

現在１１７．７４－７５
予想レンジ１１７．４０～１１８．４０
注目ポイント　日本の各種指標

昨日は休日　減産見送り　原油下落　ドル高

対外対内証券投資
対外は9週連続買い越しの後　2週売り越し

10月消費者物価
10月鉱工業生産
ある程度は参考になる数値となる


ＮＹ市場は今日は午後1時までの短縮

2014年11月27日１１７．００～１１８．２０ 黒田日銀総裁発言とヘッジファンドホリデーシーズン

現在１１７．７２－７４
予想レンジ１１７．００～１１８．２０
注目ポイント　黒田発言とホリデーシーズン
アメリカは感謝祭　半ドン
様子見の動き
多少円高のリスク

黒田総裁のトーンが円安容認から変わった。

ヘッジファンドの決算がホリデーシーズン入り
115円割れぐらいの調整はあり得る



アメリカ住宅指数は低調　10月新築住宅販売前月比
中西部　＋１５．８％　北東部　プラス７．１％
南部　　－１．９％　　西部　　－２．７％

西部は2か月連続

10月中古住宅成約指数　－１．１％（１０４．１）

個人消費は＋０．２％　予想は下回る
耐久受注はぷらす

2014年11月26日１１７．５０～１１８．５０ レンジ形成

現在１１７．９４－９５
予想レンジ１１７．５０～１１８．５０
注目ポイント　１１７．５０～１１８．５０のレンジ形成

・欧州債の利回り低下

　ユーロの買戻し

ドル売り円買い　調整

・強いＧＤＰ　弱い消費者信頼感指数

・感謝祭

イベントは閑散　

年末円安　レンジ

日米の金利差に注目

麻生大臣の発言もあったが　レンジ内に収まっている

2014年11月25日１１７．７０～１１８．７０ 円安基調は変わらない スピード発言はあるかもしれないが。

現在１１８．２５－２８
予想レンジ１１７．７０～１１８．７０
注目ポイント　日米のイベント

中国で利下げの検討
ＥＣＢ量的緩和
日本　ユーロ　中国

麻生大臣　コメント

12月の衆院選のけん制発言
スピードの問題であり　円安はかわらない

日銀議事録公開　注目
5対4の議論

アメリカの７－９月期ＧＤＰ改定値　前回3.5　市場予想　３．３％
アメリカの11月消費者信頼感指数10月９４．５　市場予想　９６

ドル高基調は続くだろう




ドイツ経済の悪化は止まっている
改善の兆しも

イランがサウジアラビアに減産を提案か？
原油価格下げ止まりが狙いか？

ｽｲｽ　金義務化の　投票　世界の７％にあたる

今日は通信大手がさえない

2014年11月21日１１７．４０～１１９．００ みずほ銀行ＮＹ 日野景介氏 初登場

現在１１８．０２－０３
予想レンジ１１７．４０～１１９．００
注目ポイント　高値警戒感の中での需給相場
2007年以来の相場　アメリカ金利は低下
目だった指標なし　利益確定売りに注意

需給環境は良好のため　120円を目指す展開

みずほ銀行ＮＹ　日野景介氏　初登場



安く始まるも　しっかり

アメリカ10月消費者物価コア指数　前月比　０．２上昇　前年比　１．８％上昇

中古住宅も前月比１．５％上昇　好転を示唆

欧州で下落　アメリカ指標でいい結果に
フィラデルフィア連銀製造業指数　11月　４０．８　前月比　２０．１上昇
雇用者数と週平均就業時間　に注目

ガソリン価格の急騰と天候にリスクあり

2014年11月20日１１７．５０－１１８．５０ ユーロ ドルとも さらなる円安か？

現在１１８．０１－０３
予想レンジ１１７．５０－１１８．５０
注目ポイント　日米欧での材料めじろ押し

日本の貿易収支
対内対外投資

ＣＰＩが発表

ユーロ　ドルとも　さらなる円安か？



ＦＯＭＣ議事録
来年の利上げは行われる
物価は思ったほど上がっていない

相当な期間　の削除を主張するメンバーもいた。
結果的には削除せず


世界銀行　エボラ損失の下方修正

引けにかけて　小幅安
集合住宅が伸び悩み
今後は強気
住宅市場に期待


日銀総裁コメント
財政規律を要望　政府の責任

２０１４年１１月１９日１１６．４０～１１７．５０ ＦＯＭＣ議事録 一時的な調整に注意 一部にはバブルの声も

現在１１６．８６－８７
予想レンジ１１６．４０～１１７．５０
注目ポイント　ＦＯＭＣ議事録

　１１７．０６まで上昇　材料出尽くし
　アメリカ堅調

　日銀政策金融緩和後　
　ＧＤＰがらみに関心

　ＦＯＭＣ議事録　前回同様の懸念　一時的な調整に注意


日本株に強気と回答者が増える
一部でアメリカ株にバブルを懸念

２０１４年１１月１８日 １１６．００～１１７．００ 消費税増税 １７年４月の場合 リスクオン

現在１１６．４１－４４
予想レンジ１１６．００～１１７．００
注目ポイント　円売りポジションの動向

弱いＧＤＰをうけて　消費税増税は先送り。
一旦材料でつくし　１１５円壁
解散表明　先送りか　延期か
消費税増税　１７年４月の場合　　　リスクオン
消費税増税　いったん白紙　　　　　悪い金利上昇
消費税増税　１５年１０月　　　　　　リスクオフ

１０年債利回り　から見ると　ドル円かい離　
円売りポジションがふくらむと注意が必要


Ｍ＆Ａ報道
ハリバートン　ベーカーヒューズ　統合報道
アクタビス　アラガン　買収
ハズブロとドリームワークス　破談　ドリームワークス株１６％下落
今日はシュナイダー恵子さん。
ディゲンシブ銘柄が上がった
機械コンピュータ好調
自動車販売不調　輸出が影響受けたかも

ＧＤＰショック　消費弱く　在庫　２四半期まいなすは景気後退

日経平均はじり高にはなるだろう　景気への影響は限定的
円安株高　だろう　円安基調はかわらないだろう
大企業は業績がよい
中小と地方へに景気対策が必要。

２０１４年１１月１７日１１５．９０～１１６．９０ 原油価格と景気の関係 小売り売上高に注目

現在１１６．４２－４７
予想レンジ１１５．９０～１１６．９０
注目ポイント　原油価格と景気の関係

先週末はアメリカ小売り売上高に注目
今週は日本ＧＤＰ

ガソリン価格下落時は消費があがるが持続性はない

見極めはもうしばらくかかるだろう


１９日に日銀総裁会見　ＦＯＭＣ議事録公開






市場はあらたなテーマ探しを模索するだろう
小売り売上高にも注目する

来週ＯＰＥＣ総会について注目


消費税さきおくりの解散

2014年11月14日１１５．００～１１６．００ アメリカ7月－9月期ＧＤＰ改定値

現在１１５．７８－８０
予想レンジ１１５．００～１１６．００
注目ポイント　アメリカ7月－9月期ＧＤＰ改定値
ダドリー氏コメント
解散総選挙　など　円売り

世界経済ウクライナ　2015年利上げを盛り込む
年末までは１２０までのレンジ
上値を探る動き


フィスコＮＹ平松京子




新規失業保険申請者集　予想より悪化　トレンドからは雇用は増えている
原油価格は下落
ウオルマート好調

ＮＹは買収報道等あり騒然としていた
アリバート　ベイカーヒューズ　

2014年11月13日１１４．８０～１１５．８０ 円安過熱感と高まる予想変動率 円高注意

現在１１５．５９－６０
予想レンジ１１４．８０～１１５．８０
注目ポイント　円安過熱感と高まる予想変動率

日本の機械受注は弱そう　円安　　だが　上値は重そう。

日銀追加緩和　消費税増税先送り　日本の景気のもたつき　解散総選挙
テクニカル的には円安加熱
予想変動率も加熱

円高注意



ＮＹは一服　利益確定売りが先行

2014年11月12日１１４．７０～１１５．８０ 期待インフレ率

現在１１５．４６－４７
予想レンジ１１４．７０～１１５．８０
注目ポイント　期待インフレ率

取引は閑散

東京は増税先送り　リスクオン　円売り　米経済好調
日米金利差はそんなに広がっていない
期待先行。
空中戦の展開　期待インフレ率にも注意


円は一時116円台
アメリカは退役軍人　ベテランズデー　参加者は少ない
日本は消費税増税　総選挙などの話題
アメリカは景気回復途中？
アメリカの中小企業数は全体の９９％を占めている。
中小企業の景気が注目


アリババは11日の独身の日　値引きｾｰﾙ　1兆円の売り上げ
アリペイを独立させるほうこう

2014年11月11日１１４．４０～１１５．４０ ドル高の地合い変わらず ドル高方向変わらず

現在１１４．８８－８９
予想レンジ１１４．４０～１１５．４０
注目ポイント　ドル高の地合い変わらず
目立った材料なし　目先動きづらい

アメリカの小売り指数　
10月　出口　ドル高方向変わらず
円安はあまり批判は出ない可能性ある



ゲスト　シティバンク銀行尾河真樹さん


ＮＹは落ち着きながらも最高値を更新
金　原油　ＶＩＸ指数も落ち着く
決算発表も好調

Ｓ＆Ｐも２０００以上を継続

マックは苦戦　世界売上　０．５％減　日本と中国の売り上げ減少


ルーブル変動相場に移行　を検討　

2014年11月10日１１４．００～１１５．２０ ユーロ売り圧力からのドル円動向 ユーロ売りドル買いも円安をサポート

現在１０４．４１－４４
予想レンジ１１４．００～１１５．２０
注目ポイント　ユーロ売り圧力からのドル円動向

アメリカの雇用関係は堅調　国際会議での要人発言に注意

中央銀行のバランスシートでは日銀をみると円が弱いのがわかる
ユーロ売りドル買いも円安をサポート


ニューヨークは高値更新中。
ＮＹ街中ではクリスマス準備中。
金曜日のヨーロッパＧＤＰも注目
賃金の伸びは鈍化
物価を考えると所得は伸びている
インフレ率は低い

今日にも日中首脳会談か

ＡＰＥＣ　総理就任1年11か月目
戦略的互恵関係
プーチン大統領会談

11日火曜日ベテランズデー

マーケットとしては景気がもたついている
外交でではポジティブ
弾を打ち続けている

2014年１１月７日 １１４．００－１１５．５０ 中国経済指標 雇用統計

現在１１５．１４－１７
予想レンジ１１４．００－１１５．５０
注目ポイント　中国経済指標
失業保険　ドラギ総裁　円安

雇用統計を控えている　注目　直近の数字は良好
弱いとｲﾝﾊﾟｸﾄ強い

中国から香港　インボイス　水増し
土曜日の発表に注目

ＥＣＢ理事会バランスシートの拡大容認
ＥＣＢドラギ総裁　追加緩和に意欲
理事会は必要な時に実施追加緩和について
事務方に準備するようよう指示した
１４０兆円
政策金利０．０５％に据え置き　ユーロ安が進む

ＯＰＥＣ　７０ドルまでいけば　げんさん

アメリカ失業保険申請１万人減少

雇用統計は平均時給に注目

アメリカ共和党勝利の新議会の招集は年明け

2014年11月6日 １１４．２０～１１５．２０ アメリカ雇用統計とＥＣＢ理事会 本日は注目イベント目白押し

現在１１４．７３－７４
予想レンジ１１４．２０～１１５．２０
注目ポイント　アメリカ雇用統計とＥＣＢ理事会

ＡＤＰ雇用報告が予想より強かった
7年ぶり高値　ドル高ムード　
注目イベントが多い
豪ドルにも注意失業保険申請者数

朝から晩まで注目


共和党勝利　共和党の政策は企業よりと考えられている
株高。

日銀総裁発言　円安デメリットよりメリットのほうが上回る


金は下落が続いている

2014年１１月５日 １１３．００～１１４．００ 日銀追加緩和の副作用懸念 ドルインデックスは高値圏

現在　１１３．６３－６４
予想レンジ１１３．００～１１４．００
注目ポイント　ドルインデックス
日銀の予想外の追加緩和　ドル円１１４円　底堅い　利食いも
ユーロ円も円安したざさえ

ドル円は上値トライ　副作用の報道　コメントもでそうなので
乱高下あるかも

金融市場はポジティブ　だがすべてではない

副作用を懸念

ドルインデックスは高値圏なので　これ以上は微妙




アメリカ中間選挙は影響あなりなし　市場織り込み済み
共和党勝利を織り込み。
アメリカ経済
貿易赤字が７．６％増加。
世界経済減速
ユーロ圏成長率下方修正
ＮＹ原油３年ぶり安値
サウジがアメリカ向け　げんさんしない
米株上値が重い
金は安値

アリババ決算　事業環境良好　購入者数が増加
モバイル決算が好調　位置情報を使った広告サービスに期待

2014年１１月４日 １０３．１０－１１４．６０ 日銀の追加緩和による円安 ３でそろえたハロゥイン緩和

現在１１３．７５－７８
予想レンジ１０３．１０－１１４．６０
注目ポイント日銀の追加緩和による円安
週明けのドル円は日銀追加緩和の影響が残った状況だった
サプライズ　やるときにやるという意気込み
ＧＰＩＦ　ＥＴＦ　リスク資産　
金利低下　リスクオン
円安はしばらくつづく
２００７年の１２４円１４銭から２０１１年１１月の７５．３２銭の
７６．４％戻しの１１２円６２銭を抜けたので
目先の２００７年１２月高値の１１４円６５銭が目標
１１５円の大台も視野に


シティバンク銀行　尾河真樹さん

アメリカ市場は今週から冬時間　日本時間朝６時までの取引き。
アメリカ製造業力強い　指数も高水準
アップルユーロだての社債を検討ロンドンで投資家会議　マイナス金利が後押し
大統領と議長会談

中間選挙の様子見

ドル高の影響は。。輸出指数は落ち込んでいるが、商品価格低下で景気にはプラス。

金にはネガティブな状況。

３でそろえたハロゥイン緩和
資金供給量　８０兆円に拡大
長期国債　増加額　３０兆円プラス
国債の残存期間最大３年拡大
ＥＴＦとＲＥＩＴ購入量３倍
　なかみはおおきいが　こんなもの。とのこと。
　タイミングは消費者物価指数が落ちていた。
　サプライズだったが　反対者もいた。
　国債はＧＰＩＦが比率を下げるので。。。

　ＧＰＩＦと追加緩和　管制相場

　（マーケットのひとは木曜日に備えていた）

2014年10月31日１０８．８０～１０９．８０ 日銀金融政策決定会合 押し目のチャンスあるかも

現在１０９．２５－２７
予想レンジ１０８．８０～１０９．８０
注目ポイント　日銀金融政策決定会合

ＧＤＰ速報値は予想を上回る

テーマは欧米のマクロ

日銀の会合緩和期待　短期的なドル円の下落も
ドル円上昇はかわらない
押し目買いのチャンスくるかも





アメリカＧＤＰは３．５％上昇
7－9月期ＧＤＰ寄与度
順輸出　１．３２％　国防費　０．６６％
個人消費は鈍化　だがクレジットカードののびを考えれば心配ないかも

2014年10月30日１０８．２０～１０９．２０ 本邦投資家の外国株投資 ＦＯＭＣ量的緩和について今月末で終了

現在１０８．９０－９３
予想レンジ１０８．２０～１０９．２０
注目ポイント　本邦投資家の外国株投資　
　ＦＯＭＣは比較的タカ派
　市場はドル買いで反応
　ただ現在はドルの上昇は止まっている
　
　本日は議長発言
　
　ドル円の下値は支えられるだろう

　円安の背景に日本人投資家の外国株購入があった。

　対外対内投資証券の指標も重要


ＦＯＭＣ声明文発表直後にドル円上昇

29日量的緩和について今月末で終了
月150億円に減らしていた資産購入について今月末で終了。
量的緩和終了後も
ゼロ金利政策「相当な期間」維持との表現を変更せず。

ただ雇用やインフレ率　がＦＯＭＣの期待よりはやく
経済指標が改善すれば利上げが予想より早まると
初めて明記された。


指標の改善が遅くなれば利上げのタイミングは遅くなる


景気認識については
アメリカ経済は緩やかに拡大
労働資源の未活用　ジョジョに解消

2014年10月29日 １０７．７０～１０８．７０ ダウ１７０００ドル回復 ユーロ圏 10月消費者物価指数に注目

現在１０８．１４－１６
予想レンジ１０７．７０～１０８．７０
注目ポイント　ユーロ圏　10月消費者物価指数

耐久財　信頼感指数　などで　上下
ユーロ　底入れするか注目

ユーロ圏の物価が下がると

→

ドイツ国債利回りが下がる

→

アメリカ国債の利回りが下がる

金利差に影響がでてくる

（特にコメントなかったですが　金利差がちじまれば　円高の可能性もあるのでしょうね）



フェイスブック　業績良いが成長は鈍っている
ダウ１７０００ドル回復

2014年10月28日１０７．４０～１０８．２０ しばらくはレンジ相場

現在１０７．８０－８２
予想レンジ１０７．４０～１０８．２０
注目ポイント　△持合いの行方

軟調な推移
ドル円△持合い　上にも下にもいきずらい　サプライズしだい
来週の雇用統計待ち
ＦＯＭＣ声明の文言　109円を上抜けはむづかしい


シティバンク銀行　尾河真樹





ＦＯＭＣ　原油価格に注目

ツイッター株時間外で１０％下落　成長の鈍化
原油下落

2014年10月27日 １０７．９０～１０８．７０ 欧州景気不安の解消進むか エボラ影響は断定的？

現在１０８．３５－３７
予想レンジ１０７．９０～１０８．７０
注目ポイント　欧州景気不安の解消進むか

ドル円相場が110円はアメリカ一人勝ちだった。
それがつづくかどうかがポイント

ＦＢＧ証券　深谷幸司氏





エボラ熱のアメリカ株への影響の市場関係者のコメント
ウェールズファーゴ
シニア株式ストラジスト　スコット　レン氏
　アメリカの疾病対策センターが感染拡大を防ぐだろう　ＣＢＣ
　市場もエボラ出血熱のアメリカ感染拡大はないとみている
　今後　数例の感染が確認されてもエボラが株を動かす材料にはならない
　アメリカの株式相場を動かす材料はマクロ経済だ。
　欧米の金融政策と欧州株に左右される展開が数四半期つづくだろう。
　

一方　市場が注目しているのは今週のＦＯＭＣ理事会。
それについて　スコット　レン氏
　今月で国債について購入する量的緩和は終了するものの
　今後も低金利政策は続き株価はさらに上昇する

　今回の声明で利上げが近いと示唆することはないだろう
　声明は今後も超低金利が続くと市場に安心感を与える内容になる
　Ｓ＆Ｐ５００（現在は１９６４）は年末までに2050から2100まで上昇する
　激しい値動きは続くが最終的には
　今の株価より高値で今年を終わるだろう

　
　

2014年10月24日１０７．７０～１０８．６０ ドイツ 経済指標

現在１０８．２４－２６
予想レンジ１０７．７０～１０８．６０
注目ポイント　ドイツ　経済指標

NY市場は株価が底堅い推移だった


ドイツの経済指標は発表はあいつぐ　改善が確認されていない
さらなる悪化となれば　ユーロに影響

三菱UFJ信託ニューヨーク
湊　基成　氏

2014年10月23日 １０６．８０～１０７．６０ 欧州景気動向

現在１０７．１１－１３
予想レンジ１０６．８０～１０７．６０
注目ポイント　欧州景気動向

ドル円は上値を抑えられた

今日はもみあい　夕方は欧州景気の指数


三井住友信託銀行　細川陽介

カナダの銃撃とボーイング業績（１８％増益）

連邦議会で発砲
20日にも軍人がはねられるなどの事件も

ＥＣＢ不合格報道は否定　26日に発表

3指数とも下落

500ドル近く上昇の一服感

当面　落ち着いた相場を予想

2014年10月22日 １０６．５０～１０７．５０ 11月のイベント ＥＣＢ理事会 など 11月末には110円も

現在１０６．９６－９９
予想レンジ１０６．５０～１０７．５０
注目ポイント　11月のイベント

昨日はＥＣＢ社債の購入の予想　ドル円小動き

今日は107円を挟んだ展開

11月の注目イベント

11月6日　ＥＣＢ理事会
11月7日　アメリカ10月雇用統計
11月17日　日本７－９月期　ＧＤＰ速報　　　消費税議論活発
11月18から19日日銀金融政策決定会合　　センチメントの政策オプション
未定　　　　　　　日本　公的年金新運用目標発表
未定　　　　　　　日本　経済政策取りまとめ

日銀追加緩和　110円　　11月末の予想

2014年10月21日 １０６．４０～１０７．４０ 円安トレンドはかわらないが レンジ相場となる

現在１０１．９１－９２
予想レンジ１０６．４０～１０７．４０
注目ポイント　ドル円上昇のきっかけ

これからの相場は105円台の底堅さを確認
円安トレンドはかわらないが　レンジ相場となる

アメリカ指標が堅調にもかかわらず2年債利回りの反発が乏しい
タカ派の方の発言により金利上昇が抑制されそう

シティバンク銀行尾河真樹さん



ｱｯﾌﾟﾙ決算は増収増益
アイホンの売り上げが伸びる

７－９月期決算
売上高　421億ドル（前年比１２％増加）
純利益　85億ドル（前年比１３％増加）
一株利益　１．４２ドル（予想を上回る）

７－９月期販売台数
ＩＰＨＯＮＥ　3930万台　（１６％増加）
ＩＰＡＤ　　　　1230万台（１３％減少）
株価時間外で１％の上昇

ダラス連銀フィッシャー総裁　テレビインタビュー
量的緩和は予定通り終了するべき
相場の乱高下の影響なく
インフレ期待も低下していない

ブラード総裁は先送りを検討すべきということだった

2014年10月20日 １０６．７０～１０７．７０ 月末の重要イベント（ＦＯＭＣ 日銀展望リポート）

現在１０７．２３－２４
予想レンジ１０６．７０～１０７．７０
注目ポイント　月末の重要イベント（ＦＯＭＣ　日銀展望リポート）

アメリカ経済の悲観が停滞　急落の戻りを試す展開
しばらく調整は続くかもしれない　次第に落ち着くかもしれない
10月末がポイント




金曜のアメリカは3指数とも上昇
今後の決算に注目
米国株は変動が大きくなる

中東　エボラ

小渕大臣　辞任ドミノにならないような対策が必要だが
解散に追い込める雰囲気ではない

2014年10月17日１０５．８０～１０６．８０ アメリカＱＥ３の行方

現在１０６．３３－３５
予想レンジ１０５．８０～１０６．８０
注目ポイント　アメリカＱＥ３の行方

失業保険件数良好　株下げ止まり
今日はユーロ　ドイツ　景気後退　地政学　エボラが懸念
ＦＯＭＣのＱＥ３フォアードガイダンス
新たなリスク　欧州経済　ドル高
ＱＥ４
ＱＥ３先送り
円売りの可能性も



フィスコＮＹ　平松京子



セントルイス連銀ブラード総裁発言を好感
16日テレビ番組インタービュー
量的緩和終了の先送りも　と発言
インフレ期待が低下してきていることから
量的緩和の終了の先送りを検討すべき
アメリカ経済への深刻な影響が拡大なら量的緩和の規模の拡大も選択肢

新規失業保険申請者数先週26万4千人　市場予想　29万人
労働市場着実な回復
アマゾン年末8万人採用　年明けに正規採用も

グーグルは時間外取引で５％下落
クリック単価下げ止まらず

エボラ熱に関しても　レジャー業界影響懸念は過剰

2014年10月16日１０５．５０～１０６．７０ アメリカ鉱工業生産

現在１０５．９３－９５
予想レンジ１０５．５０～１０６．７０
注目ポイント　アメリカ鉱工業生産

ドル安
戻りは鈍い

東京は下値を探る展開

鉱工業指数は予想道理か注目

マーケットは将来
足元は円安
指標が弱いと円高


新生銀行　政井　貴子氏

2014年10月15日１０６．５０～１０７．５０ アメリカ株価推移

現在１０７．０３－０５
予想レンジ１０６．５０～１０７．５０
注目ポイントアメリカ株価推移

最近の株価下落でセンチメントがひえる　東京はおしめ
アジアも堅調

今日は景気後退　金利差　米ドルかいずらい
調整つづきそう
アメリカがおちている。
200日移動きっているが
ここが攻防のかなめ



ＨＳＢＣ　花生　浩介氏

2014年10月14日 １０６．３０～１０７．３０ アメリカ経済指標 尾河真樹予想

現在１０６．８６－８８
予想レンジ１０６．３０～１０７．３０
注目ポイントアメリカ経済指標



シティーバンク銀行　尾河真樹氏

円高　株安
世界経済はＩＭＦは見通しを下げたが　アメリカはさげていないが
高値警戒感があったので注意。

アメリカの株が下げており　リスクオフで円高ぎみ。

ＦＯＭＣ議事要旨もポイント　円高に対する懸念もあった。
世界経済に対する不透明感を指摘していた。
これまでアメリカの出口戦略を見込んで2年債利回りも上がってきていたが
あしもと　急低下してきているのが
ドル安円高につながっている

ＦＯＭＣ　変更したほうが良いという議論も
流れは変わらないが　調整局面

15日小売り売上高に注目

2014年10月10日１０７．２５～１０８．７５ 各ＦＥＤ総裁の発言内容には注目

現在１０７．８４－８６
予想レンジ１０７．２５～１０８．７５
注目ポイント　各ＦＥＤ総裁の発言内容

ドル高の巻き戻し　調整　対円ではドル安

見通しは中長期での巻き戻し　ポジションしだい
先行きの見通しは。。。
107円キープできるか？

ＦＥＤ総裁が懸念を持っているなら注意
ひとまず　注意は必要

三井住友銀行ニューヨーク　柳谷政人



ＦＥＤ　アメリカ連邦準備制度の各総裁

為替予想とは無関係のお話

東京オリンピックの開会式で祝日となった日ですが
ハッピーマンデーで体育の日は変わってしまっています。
なぜ　体育の日が祝日になったのか　わからない人もおおくなってきているでしょうが、
東京にオリンピックが来るので　再び話題になるとよいのですが。

2014年10月9日１０７．５０～１０８．５０ 調整の見極め

現在１０８．１４－１６
予想レンジ１０７．５０～１０８．５０
注目ポイント　調整の見極め
堅調だったドルはＦＯＭＣに水をさされた

アメリカ経済　為替政策
単純な円安ではない

107円がサポート
調整　浅いかも
110円台ミドルを超えるかが焦点

ブラウンブラザーズハリマン
伊庭剛氏

2014年10月8日１０７．５０～１０８．４０アメリカ物価動向とＦＯＭＣ

現在１０８．００－０２
予想レンジ１０７．５０～１０８．４０
注目ポイントアメリカ物価動向とＦＯＭＣ

ドイツの鉱工業指数　金利低下　ドル安

日米金利差縮小
あべ総理発言
上値が重い
110円には金利差が必要
今後賃金　物価　ＦＯＭＣ　表現　材料探し　

三菱東京ＵＦＪ　内田稔氏

2014年10月7日１０８．３０～１０９．３０ ドル円 の上昇ペース 尾河真樹予想

現在１０８．７６－７８
予想レンジ１０８．３０～１０９．３０
注目ポイント　ドル円　の上昇ペース
円高進んでいるでいる
雇用統計というイベント終了し　利益確定売りが出た。

今日は　日銀政策発表は限定的。

消費者物価１％の文言に変更あれば　影響あり

ドル円ゆるやなペース

長期金利が上がっていない。

10月は議会への為替報告と大統領選　円安　


シティバンク銀行　尾河真樹さん



配当総額3兆円　配当余力が高まる

１３％ぞうが

2014年10月6日 １０９．３０－１１０．３０ ＦＲＢ高官発言とユーロ圏からの影響

現在１０９．７０－７１
予想レンジ１０９．３０－１１０．３０
注目ポイント　ＦＲＢ高官発言とユーロ圏からの影響

雇用統計受けてドル高。
主なＦＲＢ関係者発言予定
7日　ミネアポリス連銀　コチャラコタ総裁
　　　ニューヨーク連銀　ダドリー総裁
8日　シカゴ連銀　　　　　エバンス総裁
9日　セントルイス連銀　ブラード総裁
　　　ＦＲＢ　　　　　　　　フィッシャー副議長
　　　サンフランシスコ連銀　ウィリアムズ総裁
発言前にはドル高に進みやすくなるだろう　　

三菱ＵＦＪ信託銀行　廣田剛氏




失業率６．０下回る
ロイター雇用統計後のアンケート
2015年6月までの利上げ予想
今回19社中15社が利上げを予想

前回は17社中9社だった（9月上旬）

はやければ　来年3月と予想するエコノミストも。

バークレイズ・キャピタル
ディーン・マキ氏
通常の金融政策の正常化局面なら
利上げがすでに行われているはず。


しかし
現在のＦＲＢは意識的に金融引き締めを遅くしている
引き締め後に利下げすることを避けるために慎重になっている

予想以上の失業率低下が続けば

ＦＲＢは早期利上げを迫られるだろう


バークレイズ・キャピタルでは基本的には2015年6月の利上げを予想しているが

失業率が予想以上に早く低下したら2015年3月の利上げ開始もありうる

ドル高については　アメリカ経済への影響は限定的

ただ　ドル高の勢いが加速すると経済の重しになる

ドルは前年比で約4％上昇し　アメリカのＧＤＰを０．１％から０．２％ほど押し下げる

ドル高は物価にも今後少なからず影響を及ぼすだろう

ドル高の主なリスクは進行の速さである。

急速なドル高が続けば経済への影響はさらに大きくなる。

2014年10月3日１０７．５０～１０９．５０

現在１０８．４２－４４
予想レンジ１０７．５０～１０９．５０
注目ポイント　アメリカ雇用統計


三菱東京UFJ銀行NY　野本尚宏

2014年10月2日１０８．２５～１０９．５０ 注目ポイント ECB理事会とドラギ総裁会見

現在１０８．８８－９０
予想レンジ１０８．２５～１０９．５０
注目ポイント　ECB理事会とドラギ総裁会見

東京で110円つけ　1か月5円の円安の反動もあった

２１：３０新規失業保険件数　あすは雇用統計
三菱UFJモルガンスタンレー証券　植野大作氏

2014年10月1日１０９．３０～１１０．９０ 海外勢の円売り圧力 一旦踊り場

現在１０９．６２－６５
予想レンジ１０９．３０～１１０．９０
注目ポイント　海外勢の円売り圧力

昨日は欧州のＣＰＩが市場予想より低い　ドルは上がる
上値は抑えられている

今日はＡＤＰ雇用統計など　ドル買い想定
110円のオプションがらみで110円は超えないだろう
過熱感から踊り場も。



ソシエテジャネラル銀行の鈴木　恭輔氏の為替予想

２０１４年９月３０日 １０９．００～１０９．８０ シティバンク銀行尾河真樹予想 注目はアメリカ経済指標とＥＣＢ理事会

現在１０９．４８－５０
予想レンジ１０９．００～１０９．８０
注目ポイント　はアメリカ経済指標とＥＣＢ理事会

ドル円は堅調でレンジ相場

１１０円目前だが
ＦＯＭＣメンバードル円懸念
調整に注意　１１０円はつける可能性あり
さらにドル高の可能性もある
今週発表のアメリカ指標はよさそう

ＩＭＭ投機筋　円よりもユーロのドル買いが多い。
円売りというより　ドル買い
ユーロがＥＣＢ理事会後にさらに売られる可能性も

将来的な量的緩和の可能性が示唆されるかどうかがカギ

結果的にドルが押し上げられる可能性あり

2014年9月29日１０８．８０～１０９．８０ 注目ポイント アメリカ個人消費支出デフレータ

現在１０９．３１－３３
予想レンジ１０８．８０～１０９．８０
注目ポイント　アメリカ個人消費支出デフレータ

佐々木融氏

ドル強い背景
名目金利差の拡大　実質金利差も拡大
アメリカの期待インフレ率

8月ＣＰＩ

個人消費支出デフレータ　マイナスになると　2008年以来

２０１４年９月２６日１０８．５０～１０９．３０ ECB定例理事会 ２４日ユダヤ教新年から贖罪はさげ

現在１０８．７１－７３
予想レンジ１０８．５０～１０９．３０
注目ポイント　ECB定例理事会


塩崎さん　GPIFのコメント　改革を急がない

ユーロはユーロ圏の金利先安観の売りが引き続き、
ドルは金利先高観から高止まり

マーケットでは２４日のユダヤ教　新年祭から１０月３日のしょくざいの日まで毎年株安のサイクルになる傾向が強いといわれている

４－６のGDP確定値もあるので

株安警戒。　リスク資産売却

市場の焦点はECB理事会

　

2014年9月25日１０８．５０～１０９．５０

現在１０９．０２－０７
予想レンジ１０８．５０～１０９．５０


注目ポイント　月末のドル調達意欲

ドイツの指標　悪かった
アメリカ指標よかった
総理　アメリカで講演

ゆるやかな円安　トライ

日米金利差はちょと超えている
思惑
ＧＰＩＦの外貨買いの思惑

ドル円　ベーシススワップ（5年物）
ドルを欲しがっている人がおおい

9月を超えて需給が緩和されると
調整しやすい相場になる

108円を切らない程度の調整をこなせれば　110円を目指す展開


ゲスト　まさえさん




ということは
108円をきると　もうすこし　円高にふれそうということかな？

2014年9月24日１０８．００～１０９．１０

現在１０８．８１－８６
予想レンジ１０８．００～１０９．１０
注目ポイント　スピード調整

シリア空爆
１０８．２５銭まで　下落後　戻す　底堅さがあった。

ドル円は調整色がでるのでは？

2014年９月２２日１０８．４０～１０９．５０日本への資金回帰

現在１０９．０８－１０
予想レンジ１０８．４０～１０９．５０
注目ポイント日本への資金回帰

スコットランド否決で　利食いもあったが　堅調
目先１１０円台を目指すが
上値が抑えられる可能性がある。

また日本企業の状況では円安が抑えられる可能性。




ニュースより
アリババは高値圏なので注意という報道もあったそうな

２０１４年９月１９日１０８．２５～１０９．５０ スコットランド独立投票

現在１０８．６９－７１
予想レンジ１０８．２５～１０９．５０
注目ポイント　スコットランド独立投票





今日はスコットランド投票
IPHONE6　発売

2014年9月18日１０７．７０～１０９．２０ スコットランド住民投票

現在１０８．３１－３３
予想レンジ１０７．７０～１０９．２０
注目ポイント　スコットランド住民投票

ドルの上値トライが注目。

FOMCは着実に進んでいる　トレンドは変わらない。

上値抵抗線を次々に付きぬけている

反対でも将来の禍根があるので　買い戻しも限定的になる



・出口戦略を初公表
　月150億ドル
相当な期間維持は据え置き

2014年9月17日 １０６．８０～１０７．８０ FOMC声明文

現在１０７．１４－１６
予想レンジ１０６．８０～１０７．８０
注目ポイント　FOMC声明文

FOMC結果と金利の動向

2014年9月16日 １０６．７０～１０７．５０ FOMCとスコットランド住民投票

現在１０７．１７－１９
予想レンジ１０６．７０～１０７．５０
注目ポイント　FOMCとスコットランド住民投票

どこまでいくか？　107.80円

07年の１２４．１４円から
11年の７５．３２円
の６１．８％戻しは　１０５．４９円
７６．４％戻しは　　１１２．６２円

フィボナッチプロジェクション　１０７．８７円
これをこえると　110円台も

FOMCで何かあってふれても　１０５円。
ただし　スコットランドの独立でリスクオフの時は　ドル高　円高だが　
円高に注意が必要とのこと
　



シティバンク　尾河真樹さん

２０１４年９月１２日１０６．５０～１０７．５０ FOMC

現在１０７．１０－１２
予想レンジ１０６．５０～１０７．５０
注目ポイント　FOMC

黒田日銀総裁発言影響。

もみあいが続く可能性

2014年９月１１日FOMCメンバーの政策金利見通し

現在１０６．８５－８７
予想レンジ１０６．４０～１０７．３０
注目ポイント　FOMCメンバーの政策金利見通し

早期利上げの観測

１０７円台もあり得るが　為替インパクトの材料は今日はない。

ドル円上昇の背景は期待先行

１６日１７日のFOMC注目。

２０１４年９月１０日 １０５．６０～１０６．８０ 約６年ぶり高値圏での値動き 値動き自体が注目

現在１０６．１８－２１
予想レンジ１０５．６０～１０６．８０
注目ポイント　約６年ぶり高値圏での値動き

高値に
達成感もあった。
今日の指標は為替市場では影響薄いだろう

材料なし。

今日は５の倍数
１１０円まで目指すかも。
値動き自体が注目


別番組（ストックボイスの解説の方のお話）

昨日後場しぼんだのは　NHKのテニス中継のせい？

２０１４年９月９日 １０５．５０～１０６．５０ スコットランド独立をめぐる動き

現在１０６．０２－０４
予想レンジ１０５．５０～１０６．５０
注目ポイント　スコットランド独立をめぐる動き

２０１４年９月８日１０４．７０～１０５．５０ 注目ポイント FOMC そして １６年間のレジスタンスを抜ける可能性がある

現在１０５．０１－０５
予想レンジ１０４．７０～１０５．５０
注目ポイント　FOMC

一時１０４円中盤までいったが戻した。
利上げの前倒しも考慮。

注目は来週　
市場が変更を予想する文書
　労働資源の活用不足が著しい
　相当な期間　低金利維持が必要
　
　テクニカル　１６年間のレジスタンスを抜ける可能性がある

２０１４年９月５日１０４．８０～１０５．８０注目ポイントアメリカ雇用統計

現在１０５．２２－２４
予想レンジ１０４．８０～１０５．８０
注目ポイントアメリカ雇用統計

ドラギ総裁　追加緩和がサプライズ
ドイツ短期債利回りマイナス











リンク１


リンク２

２０１４年９月４日１０４．３０～１０５．３０米国２年債は注意

現在１０４．７９－８１
予想レンジ１０４．３０～１０５．３０
注目ポイント調達通貨の主役交代（ドルからユーロへ）

ドル円は底堅い　ECBには注意　様子見

米国２年債
ECB金融緩和
円滑に移行するのであれば　米国２年債は注目

2014年9月3日 １０４．５０～１０５．５０ 投機的な円売り

現在１０５．０５－０７
予想レンジ１０４．５０～１０５．５０
注目ポイント　投機的な円売り

105円台　

ＩＳＭ　や　内閣改造　年金　外貨

さすがに　105円だと輸出企業が売る

このところは投機的な動きがある。

市場はどる買いを狙っている

2014年9月2日１０３．９０～１０４．６０アメリカ経済指標 尾河真樹

現在１０４．３３－３５
予想レンジ１０３．９０～１０４．６０
注目ポイント　アメリカ経済指標

ユーロが対ドルで下落。

先週　ＧＤＰ改定値がよかった　アメリカ2年債　じわり

今週のアメリカ指標はよさそう。

9月16，17のＦＯＭＣも注目
そうとうな期間0金利継続を削除するかもしれない

出口戦略に注目　ドル円上昇の可能性

2014年9月1日１０３．９０～１０４．４０ ドル円 ユーロの強弱

現在１０４．１７－１９
予想レンジ１０３．９０～１０４．４０
注目ポイント　ドル円　ユーロの強弱

アメリカ商標の期待

ヨーロ安。ユーロ売りが活発

ドル　円　ユーロの順

金利の先高観。　波乱には注意

2014年8月29日１０３．３０～１０４．３０ アメリカ雇用統計

現在１０３．７４－７５
予想レンジ１０３．３０～１０４．３０
注目ポイント　アメリカ雇用統計

みずほ銀行ＮＹ　岩田浩二氏




地政学リスクが懸念
Ｓ＆Ｐ反落２０００割れた

2014年8月28日１０３．７０～１０４．２０

現在１０３．８５－８８
予想レンジ１０３．７０～１０４．２０
注目ポイント　ユーロ安が演出するドル高
目立った指標はなかった　ユーロ安。
ユーロの動向に注意。

東京は月末需給。

レンジ感が強いだろう。


今日は三井住友銀行　細川陽介氏

2014年8月27日１０３．６０～１０４．３０

現在１０４．０６－０７
予想レンジ１０３．６０～１０４．３０
注目ポイントアメリカ債権利回り

2014年8月26日１０３．７０～１０４．４０

現在１０４．０１－０６
予想レンジ１０３．７０～１０４．４０
注目ポイントアメリカイベント
ロンドンは休場だった　薄商い

ドル円は上昇トレンドだが　ゆっくり　材料一服。

105円台半ばは近いようで遠い。

2014年8月25日１０３．８０～１４．７０ 105円50銭がターゲット。

現在１０４．２５－２７
予想レンジ１０３．８０～１０４．７０
注目ポイントドル円の上値めど

107円を目指すトレンドにはいった可能性

07年高値の124円14銭
11年安値の75円35銭
の６１．８％戻しの　105円50銭がターゲット。

2014年８月２２日１０３．５０～１０４．５０

現在　１０３．８５－８６
予想レンジ　１０３．５０～１０４．５０
注目ポイント　FRBイエレン議長　ECBドラギ総裁発言







住宅ローン担保証券不正問題
バンクオブアメリカ　司法省や州政府に１兆７千億円の和解金の支払い
利益の３年分

2014年8月21日１０３．５０～１０４．１０

現在　１０３．７６－８０
予想レンジ１０３．５０～１０４．１０
注目ポイント　FRBイエレン議長の講演

NYはドル高　
東京は104円トライの可能性あり
ジャクソンがあるので微妙。
サプライズはなさそう。

2014年8月20日１０２．６０～１０３．２０

現在１０２．９０－９２
予想レンジ１０２．６０～１０３．２０
注目ポイント　地政学リスクとアメリカ長期金利

2014年8月19日１０２．２０～１０２．９０

現在１０２．５４－５７
予想レンジ１０２．２０～１０２．９０
注目ポイントアメリカ金融政策イベント

地政学リスクは緊張は若干和らぐ。

FRB　サブライズはないと見込んでいる。
あった場合

7月30日　上方修正していた。



8月22日　ジャクソンホール　シンポジウム　議長スピーチ
9月16日17日　FOMC　議長記者会見あり
10月28日29日　FOMC
12月16日17日FOMC　議長記者会見あり

2014年8月18日１０２．００～１０２．８０

現在１０２．３２－３４
予想レンジ１０２．００～１０２．８０
注目ポイント　アメリカ個人消費動向

2014年8月15日１０２．００～１０３．００

現在１０２．４４－４６
予想レンジ１０２．００～１０３．００
注目ポイントドル高の持続性

2014年8月14日１０２．００～１０２．９０

現在１０２．４３－４４
予想レンジ１０２．００～１０２．９０
注目ポイントアメリカ失業保険申請者数

2014年8月13日１０１．８０～１０２．６０

現在１０２．２３－２５
予想レンジ１０１．８０～１０２．６０
注目ポイント　日本のＧＤＰと　イギリスの雇用統計

ユーロ売りがあったが　ドル円は小動き

ＧＤＰ次第で　円高にも円安にも　

2014年8月12日１０１．８０～１０２．５０

現在１０２．２０－２１
予想レンジ１０１．８０～１０２．５０
注目ポイント日本のＧＤＰ待ち

欧米市場は材料難
アメリカ指標は堅調　出口戦略　ちせいがくリスク

円高でもおかしくないが、円安の方向の可能性も。

過去
アメリカの利上げ　過去バーナンキショック
リスクオフ円高となった

アベノミクスの調整もあった。

ＦＲＢは
資産残高をへらさずに金利を調整することも検討している


今日のゲストはシティ　尾河さん

２０１４年８月１１日１０１．７０～１０２．６０

現在１０２．１９－２０
予想レンジ１０１．７０～１０２．６０
注目ポイント地政学的リスクと季節要因

2014年８月８日１０１．７０～１０２．５０

現在１０２．０６－０９
予想レンジ１０１．７０～１０２．５０
注目ポイントウクライナ情勢と株式市場

2014年8月7日 １０１．６０～１０２．４０

現在１０２．１０－１２
予想レンジ１０１．６０～１０２．４０
注目ポイント　ユーロの動向

2014年8月6日１０２．３０～１０２．８０

現在１０２．５９－６１
予想レンジ１０２．３０～１０２．８０
注目ポイント　ECB理事会
夜間はいってこいだった

今日はレンジ取引が続く。

2014年8月5日１０２．３０～１０３．００

現在１０２．５８－６１
予想レンジ１０２．３０～１０３．００
注目ポイント　アメリカＩＳＭ非製造業景気指数　シティは５７の予想

東京の流れを受けて若干円高。アメリカ株高で円安。

マーケットでは米出口戦略を意識。ドルを下支え。
目先は重いが。

2014年8月4日１０２．４０～１０２．９０

現在１０２．５５－５６
予想レンジ１０２．４０～１０２．９０
注目ポイント　レンジ相場脱却への攻防










リンク１


リンク２

2014年8月1日１０２．４０～１０３．４０ 雇用統計次第

現在１０２．７８－８１
予想レンジ１０２．４０～１０３．４０
注目ポイント　アメリカ経済指標

雇用統計次第

2014年7月31日１０２．５０～１０３．５０

現在１０２．７８－８０
予想レンジ１０２．５０～１０３．５０
注目ポイント　7月ユーロ圏　消費者物価指数　（速報値）

ドル全面高
円はモメンタムを維持すれば大幅安

106円も。

今日の東京は103円。

2014年7月30日 １０１．７０～１０２．８０

現在１０２．０９－１４
予想レンジ１０１．７０～１０２．８０
注目ポイント　お盆明け後の日米イベント

ドル高を試す動きがでてきている。

2014年7月29日 １０１．５０～１０２．１０

現在101.83-88
予想レンジ１０１．５０～１０２．１０
注目ポイント　アメリカのイベント　　　様子見




ベルモンドがベルをならしていましたね。


マークを画像検索したら一緒。
http://www.belmond.com/web/luxury/home.jsp

2014年7月28日 １０１．４０～１０２．００

現在１０１．７８－８０
予想レンジ１０１．４０～１０２．００
注目ポイント　家計金融資産のリバランス

2014年7月25日１０１．５０～１０２．５０

現在１０１．７９－８１
予想レンジ１０１．５０～１０２．５０
注目ポイント　アメリカ4月から6月期GDP　　FOMC

2014年7月24日１０１．２０～１０１．８０

現在１０１．４７－５２
予想レンジ１０１．２０～１０１．８０
注目ポイント　FRBのスタンス

2014年7月23日１０１．００～１０１．９０

現在１０１．４４－４６
予想レンジ１０１．００～１０１．９０
注目ポイント　52週線からみの攻防

2014年7月22日１０１．００～１０１．６０

現在１０１．３７－３９
予想レンジ１０１．００～１０１．６０
注目ポイント　ＶＩＸ指数

昨日は東京も休場　薄商い　イスラエル　マレーシアの地政学リスクが懸案

ドル円もしばらくは動きずらい

リスクオフになると　ドル買いになる可能性が高いので
円買いもあまりすすまない可能性もある

2014年7月18日１００．７０～１０１．７０

現在１０１．１７－１９
予想レンジ１００．７０～１０１．７０
注目ポイント　アメリカ4月～6月期GDP

指標はマチマチだった。





アリババは夏休みを避けて9月以降に上場かな
マレーシア航空機の撃墜で円高。

2014年7月17日１０１．５０～１０１．８０

現在１０１．６９－７１
予想レンジ１０１．５０～１０１．８０
注目ポイント　予想連動率

2014年7月16日１０１．２０～１０２．００

現在１０１．６６－６８
予想レンジ１０１．２０～１０２．００
注目ポイント　日米金利差とドル円の相関

2014年7月15日１０１．１０～１０１．８０

現在１０１．５２－５４
予想レンジ１０１．１０～１０１．８０
注目ポイント　アメリカ小売り売上高

今日は様子見

2014年7月14日１０１．００～１０１．６０

現在１０１．３７－３８
予想レンジ１０１．００～１０１．６０
注目ポイント　出口戦略への期待の修正

2014年7月11日１００．８０～１０１．８０

現在１０１．３３－３５
予想レンジ１００．８０～１０１．８０
注目ポイント　イエレン議長の議会証言

2014年7月10日 １０１．３０～１０１．８０

現在１０１．６２－６４
予想レンジ１０１．３０～１０１．８０
注目ポイント　株式　金利　金相場

2014年7月9日 １０１．２０～１０１．８０

現在１０１．５７－５９
予想レンジ１０１．２０～１０１．８０
注目ポイント　ＦＯＭＣ議事録
金利低下　ドル低い　200日移動平均再び割れた

東京は狭いレンジだろう






  楽天市場

2014年7月8日 １０１．５０～１０２．３０

現在１０１．８６－８８
予想レンジ１０１．５０～１０２．３０
注目ポイント　引き続きレンジ相場
ドル円上値が重い
雇用統計が良かったのに
よかったが　時間当たり賃金だめ
ドル円は動きずらい
200日移動平均割ったが　ドル円下落が小幅にとどまった。

あへて　注目　議事録公開。　

2014年7月7日１０１．７０～１０２．５０ ジャクソンホールまでは このまま？

現在１０２．０５－０８
予想レンジ１０１．７０～１０２．５０
注目ポイント　週足の一目均等表

市場参加者が戻ってくる　堅調を予想。

クモの上限に注意。
１０１．５７　から96銭に切りあがる。

金融政策がボラリティリーにある。

8月末のジャクソンホールの議長の講演で変わるかもしれない

2014年7月4日 １０１．８０～１０２．５０ 雇用統計が良かった。

現在１０２，１７－１９
予想レンジ１０１．８０～１０２．５０
注目ポイント　ドル高の持続性
アメリカの雇用統計が予想より良かった。ドル買い優勢

個人消費は弱い。
給与の伸び率よくない

１０２．８０を超える展開はなさそう。

2014年7月3日 １０１．４０～１０２．４０

現在１０１．７６－７８
予想レンジ１０１．４０～１０２．４０
注目ポイント　アメリカ雇用統計

ADPドル全面高　本日は底堅い
指標まちの状態

2014年7月2日１０１．３０～１０２．００

現在１０１．５３－５４
予想レンジ１０１．３０～１０２．００
注目ポイント　アメリカ　2年債利回り
指数が予想に届かなかった

今日は200日下回り下値不安はある

5月以降長期は下がるが2年債は上昇
年末にかけて上がる可能性がある。
動向には注意

2014年7月1日 １００．８０～１０１．６０ 本日ゲスト尾河真紀さん予想 年内105円かも 200日移動平均線 ドル相場

現在１０１．３２－３４
予想レンジ１００．８０～１０１．６０
注目ポイント　短期的な下落リスク

昨日は　住宅関連指数よかった　シカゴＰＭＩは弱かった
ドル下落

今日のポイントは　目先は下落　200日移動平均割り切った

木曜日に雇用統計

弱い経済指標にはナーバスになっている



過去はドル安トレンドの場合　200日を超えるときがあったか？
ちょと超える場合もある
同じ考えるなら２％から２．５％の円高もありうる。

いま１０１．６９銭なので
99円までは円高もありうる

あくまでも過去の経験則。

だが　相場が動かない。。。
反発力もない。
年内１０８円だが
105円あたりになるかも。


ゲストに出た時は　注意ですね。

年内予想を見直す発言もでます。

2014年6月30日 １０１．００～１０２．００今週は木曜日に雇用統計

現在１０１．３８－４４
予想レンジ１０１．００～１０２．００
注目ポイント　値動き欠乏症
東京の輸出　株下落
ＮＹは底堅い

本日は材料難　
今月のドル円が　80年代以降　第2位の値動きの少なさ
なんらかで乱気流
各種値決め時間帯は注意が必要。



今週金曜日は独立記念日でお休みなので
今週末の雇用統計の発表は木曜日となる

2014年6月27日１０１．２５－１０２．００

現在１０１．７１－７３
予想レンジ１０１．２５－１０２．００
注目ポイント　ISM製造業景気指数　雇用統計

GDPの結果をフォロー
リバランスも

今週は月末　実需あり
下ねまちがよいかも

2014年6月26日１０１．６５～１０２．１５

現在１０１．８６－８９
予想レンジ１０１．６５～１０２．１５
注目ポイント　EU首脳会議とイギリスの孤立

海外はアメリカ弱く　ドルも弱い
東京はイベントなし　102円回復なるか？
イギリスが孤立してきている
遠回しでは円買い


ゲスト　新生銀行　政井　貴子

2014年6月25日１０１．６０～１０２．２０

現在１０１．９７－９９
予想レンジ１０１．６０～１０２．２０
注目ポイント　ドルの全体的な下落基調

全般的なドル買いののち　株下落し102円割れ

ドル円が弱い　売られやすい。

2014年6月24日１０１．６０～１０２．３０

現在１０１．９５－９７
予想レンジ１０１．６０～１０２．３０
注目ポイント週後半の材料
昨日は　アメリカの中古住宅販売は大幅な増加だったが為替への影響は限定的だった。
本日は2000日移動平均線割れは回避　底堅い。
上昇もないだろうから　レンジ。

週後半は　金曜日消費者物価指数コア
日米の緩和のスタンスの違いが明確になってくるかも。




シティバンク銀行　尾河真紀さんの予想　

2014年6月23日１０１．８０～１０２．４０

現状１０２．１０－１３
予想レンジ１０１．８０～１０２．４０
注目ポイント　こう着感高まる　ドル円相場

先週は　102円もみあい　今日は　中国と欧州の指標
今日は先週のレンジ内。
予想変動率は５％を切っている。

抜けるポイントはあめりかの長期金利。

2014年6月20日１０１．４５～１０２．４５

現在１０１．９４－９６
予想レンジ１０１．４５～１０２．４５
注目ポイント　キャリー回帰と地政学リスク

指標は予想通り。
今日の見通しは　レンジ推移。

全般的にリスク志向。

2014年6月19日１０１．７０～１０２．５０

現在１０１．９３－０６
予想レンジ１０１．７０～１０２．５０
注目ポイント　アメリカ10年国債利回り

昨日は102円台前半で狭いレンジ　様子見
株は底堅かった

ＦＯＭＣを受けての反応。
ドル円は底堅い展開を予想

長期金利は下げ続けている。　２．４までいって　２．６現在
２．６から２．８になるかどどうかが争点

2014年6月18日１０１．８０～１０２．４０

現在１０２．１３－１５
予想レンジ１０１．８０～１０２．４０
注目ポイント　ＦＯＭＣ
海外はドル強め　新興国通貨は売られた

ＦＯＭＣは四半期の中間見通し　議長記者会見

2014年6月17日１０１．３０～１０２．１０

現在１０１．８４－８６
予想レンジ１０１．３０～１０２．１０
注目ポイントボラティリティーの低下と200日移動平均線

これまでの動きはアメリカ指標はよいが　イラク

１０１．５８が200日移動平均
この水準を割ると　101円割る可能性あり

ＦＯＭＣメンバーの推移により　回避されるかもしれない。

2014年6月16日１０１．７０～１０２．４０

現在１０２．０７－０９
予想レンジ１０１．７０～１０２．４０
注目ポイントIMM投機筋円ポジション
6月ミシガン　市場限定的
イラク情勢　

東京はドル円は底堅い　200日移動平均にサポート
最近の傾向　安値から次の安値　10日ごろ　反発してもおかしくない

円売りポジション増加　101円近辺が底値ではないか



別のコメント
中東　パキスタンに注目
原油も注意　金融緩和で金余りなので　なにかあると　原油に集中する可能性あり。

2014年6月13日１０１．００～１０２．２０ 日米金利差 押し目買い

現在１０１．７３－７４
予想レンジ１０１．００～１０２．２０
注目ポイント日米金利差
小売り売り上げが予想より弱い　ドル売り

本日日銀。円高可能性。200日移動平均　底堅いかも

一般的に　2年金利差で拡大でドル高が　かい離している。
ドル円の下げ圧力ある。

いずれドル円上昇。

2014年6月12日１０１．７０～１０２．３０

現在１０２．０３－０５
予想レンジ１０１．７０～１０２．３０
注目ポイント日経平均とドル円の相関

欧州が株下げ　102円挟んだ動き
日経平均は1月からのレンジの上限　中長期的には相関あるので
レンジを抜ければどるも。
やや相関は弱まっているのが　注意。

2014年6月11日１０２．２０～１０２．７０

現在１０２．３３－３５
予想レンジ１０２．２０～１０２．７０
注目ポイントアメリカ金利動向

アメリカ金利上昇　欧州通貨に対して堅調
ドル円は狭いレンジ

東京は材料ない。アメリカ金利上昇　上値は重い。

2014年6月10日１０２．００～１０２．８０ 今週末まではこう着だろう

現在１０２．５２－５４
予想レンジ１０２．００～１０２．８０
注目ポイントドル円はこう着
これまでは　ドル円動きなかった　ユーロ安

ポイントは雇用統計いい数字だったが
労働市場の3つの懸念は解消されていない
・賃金の伸び
・長期失業比率
・労働参加率

なので出口戦略きたいあがらない　長期金利も低い
景気はよくなっているが、金利はあがらないということは
リスクオンの状態　株価はあがりやすい
リスクオンでも　キャリトレードで　円安ドル安で　ドル円はあまり変わらない
今週は動かないのでは。

週後半はアメリカ指標　経済財政諮問会議　などで円安の地合いがでてくるかもしれない




アメリカ
中南米系の5200万人がサッカーに熱中しそう


アップル株は分割後93ドルだが　取引量は増えていない


スペイン金利低下　

2014年6月9日１０２．００円～１０２．９０

現在１０２．５０－５４
予想レンジ１０２．００円～１０２．９０
注目ポイントＥＣＢの流動性供給量

雇用統計予想通り
引き続きもみあい

ドル円は方向感ない
ＥＣＢでユーロは動きやすい

2014年6月5日１０２．３０～１０３．１０

現在１０２．７３－７６
予想レンジ１０２．３０～１０３．１０
注目ポイントECB理事会

ドル円は押し上げられた
今日は日中は様子見。

2014年6月4日１０２．２０～１０２．９０

現状１０２．４８－５３
予想レンジ１０２．２０～１０２．９０
注目ポイントECB理事会
今日は200日移動平均の攻防を終了
103円台は重い
金利差から円安に振れやすい
理事会によっては円高も

2014年6月3日１０１．８０～１０２．８０ アメリカ雇用統計待ち

現在１０２．３７－３９
予想レンジ１０１．８０～１０２．８０
注目ポイントアメリカ雇用統計待ち

ドル高気味　目先は堅調に推移
雇用統計は悪天候前の水準を確認できればよいのでは。

2014年6月2日１０１．４０～１０２．３０ ＩＭＦ 対日４条協議

現在１０１．８６－８８
予想レンジ１０１．４０～１０２．３０
注目ポイントＩＭＦ　対日４条協議

中国製造業　改善　ドル円底堅い
短期にはＥＣＢに注目

ＩＭＦ報告書は
すべての加盟国に義務付けられた国際通貨基金による政策監視
通常年1回発表で今年は5月30日に発表

注目は為替についての表現が変わった。

13年5月（昨年）ドル円＝100円台半ば　今より円高水準
「為替水準は若干過小評価されている」

14年5月末　ドル円＝101円台後半
「円はおおむねバランスが取れている」

現状が円安水準でない。穏やかな円安には批判がでにくい。

2014年5月30日１０１．２０～１０２．２０

現在１０１．７８－８０
予想レンジ１０１．２０～１０２．２０
注目ポイントアメリカ経済指標とＥＣＢ金融政策

ＮＹじかんでは　改定値が予想を下回ったので　下落したが結局戻す
狭いレンジ推移を予想

来週の政策期待　ドル円はこう着　金利は２．５％を下回った。
ドル円は上値が重い。




今日のコメンテーター
ＲＢＳ証券西岡純子　国内外の景気を分析　金融政策にも詳しい


京都大学経済学研究科 修士課程終了
2000年4月：日本興業銀行入行（現みずほフィナンシャルグループ）
2002年-2006年：日本銀行
2006年-2007年：三菱ＵＦＪ証券
2007年-2008年：ABNアムロ証券会社東京支店
2008年7月～：RBS証券会社 東京支店

2014年5月29日１０１．２０～１０２．６０

現在１０１．８３－８４
予想レンジ１０１．２０～１０２．６０
注目ポイント変形三角保ちあい攻防
見通しは材料難。アメリカ指標もよほどの驚きがないと。

来月の雇用統計待ち。だが油断は大敵
200日移動平均には注意。

材料探しつつ相場に注視

2014年5月28日１０１．７０～１０２．４０

現在１０１．９７－９９
予想レンジ１０１．７０～１０２．４０
注目ポイントしばらくはキャリー

昨日102円近辺　今週ＧＤＰ　底堅い動き
新興国の通貨高値近辺
アメリカ金利があまり高くない

2014年5月27日１０１．６０～１０２．４０

現在１０１．９０－９３
予想レンジ１０１．６０～１０２．４０
注目ポイント黒田総裁の発言のインパクト
海外は休みなので乏しい動き
円が上昇する理由が見当たらないと黒田発言あり
ドルが上昇する理由もないので　１０１　１０３のレンジ。

今週の材料は木曜日にアメリカのＧＤＰ確定値。予想を下回ると
リスクオフの可能性がある







アメリカはメモリアルデーで休場

２０１４年５月２６日１０１．８０～１０２．４０

現在１０１．９５－９９
予想レンジ１０１．８０～１０２．４０
注目ポイントヨーロ安の進捗とドル円相場への影響
日本株も慎重だろう　欧米市場は休み
マーケットはユーロ独歩安にうつった可能性あり

2014年5月23日１０１．００～１０２．００

現在１０１．７１－７３

予想レンジ１０１．００～１０２．００

注目ポイント各国のインフレと賃金動向

NY市場　指標は予想どうり　ドル円は上昇

ウクライナ　など　リスクオフ　積極的なドル買うことにならない

各国の政策

2014年5月22日１００．８０～１０１．８０ 100円割れると年内の円安も107円程度まで

現在１０１．３６－３９
予想レンジ１００．８０～１０１．８０
注目ポイントドル円相場の節目
FOMCの議事録は現状維持だったが、
将来の出口戦略についても話し合われていたことから
ドル円が若干買い戻されている。

いまが重要な時期に来ているということか？

ドル円の200日移動平均線とか
今年はいってからの下落に対するサポートライン100円20銭

この水準をいったん割り込んだものの、NY市場引けではかろうじて上回っている。

明確に割り込むと100円割れを試す展開になるだろう

その場合の下落のめどは

シカゴのIMMの円売りポジションは昨年ピークの12月末で14万枚あったのが
いまは6万枚となっているの大きな調整にはならないとみている

昨年上昇局面の上値の抵抗線であった99円調度がめど。

仮にオーバーシュートしても98円付近。

ドル円は年後半に円安ドル高方向に向かうという考えは変わらないが
100円を割り込んでしまうと発射台が引くくなるので
いままで年内の高値の予想の108円から110円とみていたが
引き下げて107円台が想定される。


シティバンク銀行の尾河さんが今日の担当

2014年5月21日１００．７０～１０１．７０

現在１０１．３１－３３
予想レンジ１００．７０～１０１．７０
注目ポイントドル円の耐久性
株式市場は軟調
年初来安値水準
マーケットは材料待ち
テクニカル的に重要な時期
200日移動平均

２０１４年５月２０日１０１．００～１０２．００

現在１０１．５１－５４
予想レンジ１０１．００～１０２．００
注目ポイント日本の政策発表
海外は材料がなかった　小動き
本日は様子見
明日の日銀追加緩和期待が下がっている

2014年5月19日１０１．００～１０１．９０

現在１０１．５４－５６
予想レンジ１０１．００～１０１．９０
注目ポイント金融政策への期待の変化

先週末は101円半ばの展開で今日も小幅
アメリカ金利先物は低下の見込み
円は強くなりそうな展開になってきている




今週の指標
消費税増税後の指標がいくつかでるので注目

2014年5月16日１０１．００～１０１．９０

現在101.57-59
予想レンジ１０１．００～１０１．９０
注目ポイントアメリカ国債利回り
長期金利が低下
今日は上値が重い展開

FRB議長が住宅指標に注視のコメントが今回の指標を注目させている





今日のコメンテーター
メリルリンチ日本証券　大槻奈那
金融セクターヘッド　日米の金融機関を分析　　　　　　と紹介。


ブルーンバーグにメリルに移籍当時のニュース
http://www.bloomberg.co.jp/news/123-LHVWO26KLVRA01.html

３月11日（ブルームバーグ）：米バンク・オブ・アメリカ （ＢＯＡ）は、スイスの大手銀行ＵＢＳ から大槻奈那氏を銀行セクターのアナリストとして起用する。社内向けメモで明らかになった。

ブルームバーグ・ニュースが入手したメモによれば、ＵＢＳ証券（東京）の株式本部でアナリストを務めていた大槻氏（46）は、メリルリンチ日本証券に、株式やクレジット（社債）を担当するシニア・アナリストとして６月に移籍する。

大槻氏は2010年のインスティテューショナル・インベスター誌のアナリストランキングで第３位。日経ヴェリタスのクレジットアナリストのランキングでは第６位。ＵＢＳの能田映子氏広報担当は、大槻氏の退社を確認している。大槻氏からはコメントは取れていない。

毎日新聞ニュース

http://pure.mainichi.co.jp/i-mode/life/work/103.html

金融機関の動向を調査・分析し、企業年金やヘッジファンドなどの機関投資家から個人投資家まで、国内外の幅広い顧客に向けて株式や社債の売買の判断材料を提供する。人気アナリストとして、２カ月に１度の海外出張やテレビ経済番組への出演など華やかな仕事もこなすが、出社は毎朝午前６時、帰宅は午前０時を過ぎることもしばしば。投資家とのメールのやり取りや銀行への取材、リポートの作成に日々追われ、「アナリストの仕事はマラソンランナー」と話す。

　大学卒業後に大手信託銀行に入社し、バブル崩壊期には融資審査や不良債権処理を担当した。銀行実務を習得しつつも、体系的な金融理論の必要性を痛感。英国留学に踏み切り、経営学修士（ＭＢＡ）を取得した。帰国後は英銀大手で金融機関を対象にしたＭ＆Ａ（企業の合併・買収）部門に所属。企業分析の面白さに目覚めて大手格付け会社のアナリストに転じ、０５年に現在の職場に移籍した。

　転職を重ねキャリアアップする姿は、「成功する外資系金融ウーマン」のイメージそのものだが、ＵＢＳ入社直後の投資家向けセミナーでは、１００人超の聴衆相手に、頭の中が真っ白になって５分間しか話が続かず、泣きながら帰宅した。何度か「辞めよう」と思ったが、上司の説得や周囲のサポートに助けられた。「話し方教室」に通う地道な努力も重ねてきた。愛犬の死を機に、多忙でも自分でスケジュール管理しやすい仕事を選ぶなど「プライベートが転機になったことが多い」とも。

　投資家の元には多くのアナリストから膨大なリポートが届く。読んでもらう工夫が必要だ。リポート作成時には、「一文はなるべく短く」「逆接表現を連続して使わない」など、正確さと分かりやすさの両立を心がけ、試行錯誤を繰り返す。

　学生時代から英米に留学し語学は堪能だが、「仕事に最も必要なのは『強い好奇心』」と言い切る。一見、数字の羅列でしかない財務諸表は、「何も感じなければそれで終わってしまう」。さまざまなデータを突き合わせ、あれこれ想像していくうちに「めったにないが、今まで知られていなかった観点を発見するとドキドキする」。それが醍醐味（だいごみ）だ。個別銀行にとどまらず、金融システム全体の分析力に、さらに磨きをかけるつもりだ。

■人物略歴
◇おおつき・なな

　東大文学部卒。９７年英ロンドン・ビジネス・スクールでＭＢＡ取得。ＨＳＢＣなどを経て０８年から現職。父は大槻義彦早大名誉教授。家族は夫と犬２匹。趣味はツイッター。

毎日新聞　2010年3月8日　東京朝刊

2014年5月15日１０１．５０～１０２．５０

現在１０１．８７－８９
予想レンジ１０１．５０～１０２．５０
注目ポイントユーロ圏　４月消費者物価指数（確定値）

昨日はポンド　ユーロが売られた　円高　一晩通して１０１円台
日中は日銀黒田さん講演
ユーロ圏の下方修正があれば緩和期待


別のニュース
アメリカの金利低下　相対的なもの　ポートフォリオの再構築


今日のゲストは新生銀行政井　貴子（まさい たかこ）さん
新生銀行　執行役員　 市場営業本部　市場調査室長
http://www.shinseibank.com/market_info/masai_profile.html

2014年5月14日１０１．８０～１０２．８０

現在１０２．２５－２７
予想レンジ１０１．８０～１０２．８０
注目ポイントポンドの動向
いったん下落したが戻る　方向感なし　ユーロの弱さが目立つ

ドル円はアメリカ長期金利の動向　今日はイギリスの指標

ポンド下落に注意。

昨日の小売り売上　プラスの０．１
予想を下回ったたが　とくに影響なし

2014年5月13日１０１．６０～１０２．５０

現在１０２．１１－１３
予想レンジ１０１．６０～１０２．５０
注目ポイントアメリカ小売り売上
昨日はアメリカ株が上がったのでそれを好感した動きとなった。
小売り売上高について　シティーは０．３％の増加を予想。
市場予想が０．４％

伸び率としては　2，3月で２％上がっているので　下がって見えるが、
4月も上がっていればアメリカの経済は順調という見方ができる
1－3月期のGDPが弱いことに市場参加者も不安を抱えているが、
数字が良くなってくると　すこしづつドル高円安に戻ってくる

逆に弱い数字になった場合は
素直にドル安円高になるだろうが、
200日移動平均線　いま　101円10銭台にある
アベノミクス以降サポートしている。
切らなければひとまずは安心




そのほかのニュースコメント
尾河真紀さん　外国での法人税減税について
法人減税も必要だが　その国に投資する魅力を高めることも必要

2014年5月12日１０１．４０～１０２．３０

現在１０１．８７－９０
予想レンジ１０１．４０～１０２．３０
注目ポイント週足の基準線
週末はECB総裁発言　上値は限定的
今日もレンジ

阿部政権発足　サポートラインに注目
ファンドの要因が今週

テクニカルは１０１．２０に注目




別コメント
今週は重要指標があいつぐが　注目は景気ウオッチャー
先行き
1－3月期のGDP　消費税を分けて考える
反動減がどれくらいあったのかもみたい

2014年5月9日１０１．１０～１０２．１０

現在１０１．６１－６３
予想レンジ１０１．１０～１０２．１０
注目ポイント各国中銀の金融政策
ドル円は引き続き上値が重い展開
中銀の見極めが必要
日銀の追加緩和も弱まる
FRB　日銀　ECB　一進一退

2014年5月8日１０１．６０～１０２．２０

現在１０１．８９－９１
予想レンジ１０１．６０～１０２．２０
注目ポイントさらなるドル安はあるのか？

ドルは底堅い。
オーストラリア　中国の指標があり　株価下落に注意
ドルの金利低下は見込めないことから堅調な推移。

2014年5月7日１０１．２０～１０２．２０

現在１０１．６７－６９
予想レンジ１０１．２０～１０２．２０
注目ポイントイエレン議長の議会証言
アメリカ金利が小幅な低下でドル安を強めた
今日は下値不安を抱えたまま。
議会証言のサプライズはない予想。



その他のニュース
アメリカのウォルトディズニーの1月から3月期の決算は増収増益。
売上高は1年前と比べて１０．４％増加純利益も２６．７％のプラス
特殊要因を除いた一株利益も市場の予測を上回る
アニメ映画　アナと雪の女王が海外でも好調で映画部門が３５％増と好調


映画部門売上高は18億ドル（前年比３５％増加）

2014年5月2日１０１．７０～１０２．９０

現在１０２．３１－３３
予想レンジ１０１．７０～１０２．９０
注目ポイント雇用の質
アメリカ経済指標は限定的
企業は慎重だったが変調みえてきた
企業の設備投資が拡大の兆し





補記

パートタイム労働者がへるということは企業が設備投資を行い始めているということになるので注目しているということらしい。

2014年5月1日１０１．５０～１０２．６０

現在１０２．２２－２４
予想レンジ１０１．５０～１０２．６０
注目ポイントイエレンFRB議長講演
GDPが低かったのでドル円下落　FOMCには反応なし

発言はあまり影響なし　雇用統計待ち

２０１４年４月３０日１０２．００～１０３．００

現在１０２．６２－６５
予想レンジ１０２．００～１０３．００
注目ポイントアメリカ１０年債利回り
ロシアへの制裁が軽いものであったので　反発。住宅市場も好感　底堅い

今日はＧＷハザマ　アメリカの指標待ち

１０債利回りは１月からレンジ相場　４月も頭が重い。
ドル円こう着の背景　レンジのブレークに注目

2014年4月28日１０１．９０～１０２．７０

現在　１０２．１９－２１
予想レンジ１０１．９０～１０２．７０
注目ポイント長続きしない低ボラティリティー環境
先週はウクライナ悪化　アメリカ経済に一喜一憂
東京はＦＯＭＣ　日銀　アメリカＧＤＰ　雇用統計の前のレンジワーク
追加緩和次第でどちらにも動きそう。

104円から105円もありえる

2014年4月25日１０２．００～１０３．００

現在１０２．３１－３３
予想レンジ１０２．００～１０２．６０
注目ポイント量的緩和競争への警戒

ドル円は狭いレンジ
ドル円が加速するには量的緩和　年後半は量的緩和競争

2014年4月24日１０１．７０～１０３．３０

現在１０２．５０－５２
予想レンジ１０１．７０～１０３．３０
注目ポイントアメリカ経済指標と日米首脳会談
昨日はロンドンパッケージトレードで102円10銭　その後は底堅い

今日は夜は経済耐久財指標。　夜2時の国債入札。

　

2014年4月23日１０２．３０～１０３．００

現在１０２．５８－６０
予想レンジ１０２．３０～１０３．００
注目ポイントアメリカ指標と企業決算
市場参加者が戻る。
今日はドル円は底堅いだろう
景気回復機運が高まる
グローバルインディケーターの渦巻きチャート
景気減速期から拡大期に復活している

2014年4月22日１０２．００～１０３．００

現在１０２．５９－６１
予想レンジ１０２．００～１０３．００
注目ポイント決め手に欠けるドル円相場
イースター値動き乏しい
ＧＰＩＦ　追加緩和　円安が堅調に　一気にはいかず　レンジ相場
101円台の可能性　東京都区部コアＣＰＩ（前年比）が市場予想2.8％だが
３％いけば　追加緩和がないものと予想され　円高要因だがインフレ加速なので円安なので一時的

2014年4月21日１０１．９０～１０２．７０

現在１０２．４２－４８
予想レンジ１０１．９０～１０２．７０
注目ポイント生保の運用計画と季節性
イースター休暇なのでこう着
今日は上値がおいづらい。日柄的には反落

2014年4月18日１０１．９０～１０２．９０

現在１０２．３９－４１
予想レンジ１０１．９０～１０２．９０
注目ポイントボラティリティーの低下
昨夜は小幅　ウクライナ　ドル金利上昇　円安
ドル円下落に一服　
イースター休暇なので動きずらい

2014年4月17日１０２．００～１０３．００

現在１０２．２４－２６
予想レンジ１０２．００～１０３．００
注目ポイントイースター期間の値動き
中国ＧＤＰ　ドル円底堅い
こう着は寒波　米経済　ウクライナ
上値とらいの展開ではある
２００日移動平均　エネルギーをためている。

欧米は参加者が減少するので　値動きが荒い可能性あり

2014年4月16日１０１．５０～１０２．５０

現在１０１．９０－９２
予想レンジ１０１．５０～１０２．５０
注目ポイント黒田日銀総裁　講演
昨日はアメリカの指標が弱く　ウクライナ緊張　一時やすく
日本新聞　追加緩和
中国のＧＤＰが注目　
講演を注目　緩和がないと市場が硬直するだろう

2014年4月15日１０１．３０～１０２．３０

現状１０１．８４－８５
予想レンジ１０１．３０～１０２．３０
注目ポイント日米中央銀行総裁のスピーチ

ここまでは　ドル上昇。ユーロドルは軟調
2年債利回り縮小。
ドル円は200日移動曲線をアベノミクス以降わっていなので割ると注意。

2014年4月14日１００．８０～１０１．９０

現在１０１．６０－６３
予想レンジ１００．８０～１０１．９０
注目ポイント緩和効果の剥落と米国企業収益

先週末は　ドルエンはもみあいで　今日は上値が重い。
米国の成長維持が鍵
ドル円はしばらくは上値が重いだろう

2014年4月11日１００．８０～１０１．９０

現在１０１．５３－５５
予想レンジ１００．８０から１０１．９０
注目ポイントアメリカ景気加速のシナリオ確認

米経済指標が好調だが　下落
寒波一巡後　景気加速シナリオ
寒波反動増の確認ができていない
個人消費の賃金
ドル円はレンジを切り上げている

2014年4月10日１０１．３０～１０２．３０

現在１０１．９５－００
予想レンジ１０１．３０～１０２．３０
注目ポイントアメリカ10年債利回り
金利低下で昨晩ドル売り
米金利はレンジ　ドル円相関している。
金利がレンジをした抜けると　ほかが変わらないとすると
ドル円は99円台にいくので　注意が必要。

2014年4月9日１０１．２０～１０２．２０

現状１０１．７９－８１
予想レンジ１０１．２０～１０２．２０
注目ポイントアメリカ金利と株価
債券から株　新興国から先進国への資金の流れの調整がはいっている
東京は決定的な要因がない　ポジション調整
下値のめどを探っている段階

2014年4月8日１０２．５０～１０３．５０

現在１０３．０６－０８
予想レンジ１０２．５０～１０３．５０
注目ポイント日銀金融政策決定会合
目立った材料はないが　株価が軟調。やや円高
会合はマーケット影響ない　総裁会見には注目。
早期の追加緩和の期待があり　ないと失望感がある可能性あり。

2014年4月7日１０２．９０～１０３．９０

現状１０３．２７－２８
予想レンジ１０２．９０～１０３．９０
注目ポイント日銀金融政策決定会合
週末は雇用統計は予想通り。利益確定
日銀　総裁待ち　底堅い動き。
2回目の展望レポートも意識。

2014年4月4日１０３．２５～１０４．７５

現在１０３．９２－９５
予想レンジ１０３．２５～１０４．７５
注目ポイントアメリカ雇用統計

ＥＣＢ理事会　ドラギ総裁
今日は一時的な悪天候
雇用統計に影響
予想は20万人

2014年4月4日１０３．７０～１０４．５０

現在１０３．８５－８８
予想レンジ１０３．７０～１０４．５０
注目ポイント米金利　↑　＋　米株価　↑　＝ドル高
雇用統計控えて上値は重い。

2014年4月2日１０３．２０～１０４．２０

現在
予想レンジ１０３．２０～１０４．２０
注目ポイントドル円の焦点は日本からアメリカヘ
リスクオンの展開　上値を試す展開

2014年4月1日１０２．８０～１０３．８０

現在１０３．２１－３１
予想レンジ１０２．８０～１０３．８０
注目ポイント　アメリカ経済指標
今日発表予定の指標はドル円好材料
リスクオフでの円高も多少は警戒

2014年3月31日１０２．６０～１０３．３０

現在１０２．９５－９７
予想レンジ１０２．６０～１０３．３０
注目ポイントイエネン議長講演とアメリカ長期金利の動向

今日はウクライナが薄れる　ドル円はしっかりしそう
重要なのは10年金利差
底堅い展開だろう







別のコメンテーターの意見
アメリカの経済は天候？景気循環？　
いいのでは？
指標がほどほどなら良いのではないか。

2004年3月28日１０１．５０～１０２．５０

現在１０２．１６－１８
予想レンジ１０１．５０～１０２．５０
注目ポイント　アメリカ経済指標
昨日は　指標が良かったが抜けきれず　軟調な展開
今日は米金利米株日経平均に売られているが上値がきりあがっていて下値に注目
来週重要指数　天候要因がどの程度かを確認。
ドル買い要因になる可能性あり。

2014年3月27日１０１．００～１０３．００

現在１０２．０２－０６
予想レンジ１０１．００～１０３．００
注目ポイント　経済指標とロシア情勢

昨日は序盤１０２．４まで上昇したが株で下落してまた戻す展開
今後はファンダメンタル次第。
ロシア情勢は制裁合戦となればリスクオフ円高。
政治対立のみなら　円安維持

2014年１０１．８０～１０２．８０

現在１０２．２４－２７
予想レンジ１０１．８０～１０２．８０
注目ポイントこう着感強まる中での材料探し

ドイツ　ECB思惑　小動き　本日もレンジ
特殊な需給
ドル堅調　ウクライナが交錯　方向感欠ける
期末　新年度　新たな動き
200日を割れない限り　トレンドかわらず
地味だがアメリカ経済

2014年3月25日１０１．７０～１０２．７０

現在１０２．２３－２５
予想レンジ１０１．７０～１０２．７０
注目ポイントアメリカ経済指標
昨日は　日本株の影響で堅調　ドル円上値抑えられている
ウクライナの追加の制裁次第
ロシアからの制裁の懸念　リスクオフ　制裁の応酬に注意

今日は住宅関連の指標（アメリカ）ドル円回復期待。。

2014年3月24日１０１．８０～１０２．６０

現在１０２．１３－１４
予想レンジ１０１．８０～１０２．６０
注目ポイントドル円相場の季節性

ドル円急騰したが不透明感。
ドル円は底堅い。Ｇ７のため上値が重い。
資金還流で円安期待。103円台を目指す。

2014年３月２０日１０１．８０～１０２．８０

現在１０２．３４－３９
予想レンジ　１０１．８０～１０２．８０
注目ポイント　海外勢による日銀緩和

FOMC予想通り　金利予想が上方修正。ドル高

今日の見通しは予想通りなので方向感ない。
２，３月のアメリカの経済指標待ち

ウクライナはリスク慣れ。
消費税増税後の４月７日８日の日銀政策決定会合に注目

2014年3月19日１００．９０～１０１．７０

現在１０１．４２－４５
予想レンジ１００．９０～１０１．７０
注目ポイント　FOMC
FOMCを前にレンジ相場だった。
FOMCについては金融政策の方向を意味しない
と説明するだろう
ドル円相場の影響も限定的
利上げの委員の見通しの変化も注目

2014年3月18日１０１．３～１０２．３０

現在　１０１．２０－７２
１０１．３～１０２．３０
フォワードガイダンスの行方
リスクオンで円安
げん急落だがあまり影響ないが　ポジティブ

100億ドル縮小
リスクオンで円安方向でみている

2014年3月17日１００．８０～１０１．８０

現在　１０１．２７－２８
予想レンジ１００．８０～１０１．８０
注目ポイント地政学的リスクとユーロの上昇

週末の振り返りは　クリミア　円買い進む
投票結果で101円台　ロシア制裁　リスク回避
中国　人民元変動幅2倍
ユーロは上昇。追加緩和見送り　
ユーロは売りではなく　資金回収。１．４２台がターゲットになる。

2014年3月14日１０１～１０２．３０

現在１０１．７８－８０
予想レンジ101～１０２．３０
注目ポイント　ウクライナ情勢と商品相場

上値が重い展開がしばらく続く。
地政学リスク　エネルギー
中国の銅など　円高要因。
中長期は緩やかな円安
ドルの押し目買いに注目

2014年3月13日１０２．３０～１０３．３０

現在　１０２．７５－７７
予想レンジ１０２．３０～１０３．３０
注目ポイント　人民元の動向

昨夜は狭いレンジ。103円台後半は重い
トレンド明確にならない　次のテーマは不明
中国は不明　レンジになりそう。
中国減速観測
人民元安　値幅はそこから２％　パニックではない。

2014年3月12日１０２．５０～１０３．５０

現在　１０２．９６－９９
予想レンジ　１０２．５０～１０３．５０
注目ポイント　新興国の動向
円が上昇　豪ドルが弱い
本日は材料がない　ウクライナ　中国に注目
クリミアの住民投票　中国デフォルト
ネガティブのリスク回避を注目
投資家の円の買い戻しが進むが　ドルも買われ
クロス円のほうが弱くなる可能性あり

2014年3月11日１０２．７０～１０３．７０

現在１０３．２６－２９
予想レンジ　１０２．７０から１０３．７０
注目ポイント日銀政策決定会議
日銀控えで底堅い
黒田発言に注目
消費者物価予想が日銀と民間でぶれがある
民間は悪くなるとみている。6月の決定会合に期待を持たせるならサプライズとなる

2014年3月10日１０２．４０～１０３．４０

現在　１０２．９９－０４
予想レンジ　１０２．４０～１０３．４０
注目ポイント　アメリカ景気動向
雇用統計が予想以上によかったが利食いの動きが出た
雇用統計はよかったが成長率の拡大を示唆するものでないので
明確な方向感はまだでない。

2014年3月7日１０２．５０～１０３．５０

現在　１０３．００－０５
予想レンジ　１０２．５０～１０３．５０
注目ポイント　２月雇用統計
新規失業者申請件数が減少　１１月末依頼のため　上昇
ウクライナ　米国　底堅い予想
ドルの押し目買いスタンスが継続

2014年3月6日１０２．２０～１０２．８０

現在１０２．３０－３１
予想レンジ１０２．２０～１０２．８０
注目ポイントウクライナ情勢との付き合い方
昨夜は　ウクライナを意識しつつ　イベント前に動きづらい　ドルの上値は重い
東京は今晩EU会合　など　動きづらい
ロシア経済の影響もあるのでウクライナも落ち着くのでは？

2014年3月5日１０１．７０～１０２．７０

現在　　１０２．２６－２７
予想レンジ　１０１．７０～１０２．７０
注目ポイント　底堅いドル円
S＆Pが最高値　ドル円も１０２円回復
ECB理事会雇用統計も控えている
ドル円は底堅い
円売り要因があるのでリスクオフの時に　どれだけ底堅いか確認。

2014年3月4日１００．８０～１０１．８０

現在　　１０１．３６－３９
予想レンジ　１００．８０～１０１．８０
注目ポイント　ドル円１００円８０銭
アメリカの指標が良かったのでさらなる円高なく　ウクライナでこう着
ウクライナ　中国　など不透明感　スケ予定ないので　ニュースに影響
指標に反応しずらい
テクニカルで止まり木を見ると１００円８０銭これをきると足元がみえなくなる　２００日移動平均線に注目

この火曜日はシティバンクの尾河真希さんでなく　新生銀行の政井貴子さんでしたね。

2014年3月3日１００．８０～１０２．００

現時点１０１．４１－４３
予想レンジ　１００．８０～１０２．００
注目ポイント　中露からの円高圧力＞米国景気
円高になりやすい元も注意
ウクライナ情勢と中国関連で　円高がつづきそう

2014年2月28日１０１．５０～１０２．５０

現在１０２．０７－０９
予想レンジ　１０１．５０～１０２．５０
注目ポイント　ヨーロッパの動向

月末なので実需　ウクライナの問題
ベンズエラなどの中南米

来週ECB　追加緩和に注目　今日の指標に注目
地政学リスクに注意　欧州通貨売り　スイス　円　買いの展開もある

2014年2月27日１０１．７５～１０３．２５

現在　　１０２．３６－３８
予想レンジ　１０１．７５～１０３．２５
注目ポイント　月末需給
NY市場はドル円はウクライナがらみで１０２円前半だが戻す
東京は材料砂漠
アメリカは
１月耐久財受注
新規失業保険申請者数
イエネンFRB議長議会証言
月末は金曜日が週末　唐突に乱気流がでてくるので注意

2014年2月26日１０１．６０～１０２．６０

現在　　１０２．１４－１５
予想レンジ　１０１．６０～１０２．６０
注目ポイント　ユーロ消費者物価とECB政策見通し
NY市場はドル円は値を下げたが底堅い
今日はあめりかの指標発表あるが寒波なので底堅い
注目ポイントは　消費者物価指数０．８まで低下している
来週の追加緩和に期待
ユーロの調整リスクに注意　

2014年2月25日１０２．００～１０３．００

現在　　　　　１０２．４６－４７
予想レンジ　　１０２．００～１０３．００
注目ポイント　アメリカ消費者信頼感指数
昨夜は　ウクライナが国際支援を受けられるという見方がひろがり
市場心理が改善した。ドル円も１０２円台で底堅い動き。
週末のG20は影響なかった。ただ今回の声明で成長率を２％引き上げるという数値目標が
掲げられたということは、世界の政策の方向性として景気拡大の方向に舵をとっていることを
示している。日銀としても消費税引き上げによる景気への悪影響を限定させる
アメリカが緩和縮小する中で新興国を含めた金融市場全体の安定を促す
こういった２つの側面から追加緩和しやすい環境であるといえる
ルー財務長官も日本の政策に潰ついては評価しているということなので
どちらかというと円安方向の内容だった。
注目ポイントはアメリカ消費者信頼感指数であるが
今週の住宅関係の指標は天候要因で弱いものとなるが、
今晩の２月のコンファレンスボード消費者信頼感指数は
天候要因によるマイナス面をここのところの株価上昇のプラス要因でカバーできるので
さほど悪くない結果となる可能性がある。
前月と同様の高水準となればドル円相場も底堅い展開になる

2014年2月24日１０２．００～１０３．００

現在　　　　１０２．４５－４７
予想レンジ　１０２．００～１０３．００
注目ポイント　アメリカ２年国債
週末G20の成長率２％は材料にならない　実効性はなさそう
ドル円は年初１０５円から円高すすんだがで現在１０２円台で落ち着いている
背景は
アメリカの株価が持ち直して生きている
寒波の影響の悲観しないムード
２年金利が０．３％台にある
向こう２年間の政策金利がこれ以上あがらない時点での織り込み
ここから下がるのは考えずらい
ドル円と２年金利が０．３％より下がらないとすると
１０２円から円高になるのは考えずらい
日本は貿易赤字でもあるので
金利差が拡大する展望が描きやすいので
円安が続くと思われる。
　

2014年2月21日１０１．８０～１０２．７０

現在　１０２．３４－３５
予想レンジ　１０１．８０～１０２．７０
注目ポイント　ドルからユーロへ
NY市場を振り返ると　本日発表されたアメリカの経済指標は
市場予想を下回ったもののドル円の下落は限定的なものとなり
１０２円台で底堅く推移した。
今週まではアメリカの悪天候が景気に与える影響の見極めが
市場のテーマとなる中でドルが軟調に推移する展開

来週はECBの追加緩和に関する思惑を軸に相場が変動すると想定
３月６日のECB理事会
まで時間があるが
来週は金融政策に影響を与える
ユーロ圏の重要指標が相次ぐことから
為替参加者はドルからユーロに移行するとみている
ECBは２月の理事会でインフレ率が前年比１％を下回る中でも金融政策を据え置いたが、
その理由の一つは
主要国の
ドイツやフランスの成長率を見極めるためだった。
２月の状況より
ユーロ圏のインフレ率が低位安定する中
ECB理事会は
追加緩和実施せざるを得ないという見方が広まる

まずは　IFO景況感指数に注意が必要
ユーロドルは２月に入りドル売りを背景に上昇したが
来週はユーロ売りを背景に１．３５台まで反落する動きを想定している
２４日（月）ドイツ　２月IFO景況感指数
　　　　　　ユーロ　１月消費者物価指数（確報値）
２５日（火）ドイツ　１０－１２月期GDP確報値
２７日（木）ドイツ　２月雇用統計
　　　　　　ドイツ　２月消費者物価指数（速報値）
２８日（金）ユーロ　２月消費者物価指数（速報値）

2014年2月20日１０１．８０－１０２．８０

現在１０２．２１－２２
予想レンジ　１０１．８０－１０２．８０
注目ポイント　住宅着工件数
昨日は日銀のサプライズアナウンスメント効果が一巡し　日本株は早くも反落している
ドル円は１０２円台後半がキャップされている
アメリカの景気指標もあいかわらず弱いので金利低下によるドル安圧力もある。
今日の見通しは天候の影響とはいえアメリカの景気指標が弱いので
金利低下の圧力もある。
ドル円の戻りも鈍いたぶん１０２円台を中心としたレンジ相場が続く
注目は
住宅指数は典型的な金利敏感セクターで今後のアメリカの景気を占ううえで
重要であるが、
去年あがって　アメリカの景気回復を印象付けたが
またここにきて下落している
今日の数字も低かったので
不透明感が広まってきている
このトレンドを確認するまでは不透明感がありそうだ。

2014年2月19日１０１．８０～１０２．８０

現在　１０２．３５－３９
予想レンジ１０１．８０～１０２．８０
注目ポイント　ドルの弱さは続くのか？
NY時間にはアメリカの経済指標の弱い結果を受けてアメリカの金利が低下して
ドルが弱含む中でドル円は上値が重い展開になっている。
アジア時間に１０２円台後半に上昇したドル円はNY時間に１０２円台前半に下落した。
今日の注目はアメリカの経済指標とそれを受けた株価およびドルの全般的なトレンドに注目。
ポイントはドルの弱さは続くのか？
であるが、今月入り後のドル相場をみているとドルの弱さが目立っていて
円以外の主要通貨にたいして　下落している。
背景には経済指標の弱さからくる　FRBの追加緩和が一時停止されるのではないか
という観測が強まって　これを受けて株などのリスク資産が買われてリスクテイク志向が
改善される中で資金調達通貨である　ドルが売られる図式があり
この流れが続くのか？今後の経済指標と株式市場とドルの反応に注目が必要。
ドル円は昨日の日銀決定会合のあと上昇したが、ドルの全体的な弱さが持続するならば、
ここらの上値は限定的になる。

2014年2月18日１０１．５０～１０２．５０

現在１０１．９４－９５
予想レンジ　１０１．５０～１０２．５０
注目ポイント　FOMC議事要旨
昨日はニューヨークがプレジデントデイでお休みだった。
ドル円は小動き。アジア時間に発表されていた日本のGDPが予想を下回ったということで
日本の追加緩和期待で　ちょと円安になった。
ドル円の上値は重そうだが、最近アメリカの指標が弱かったので
ドル安が進んでいて　ドルインデックスも２月以降下がっている。
が　S&Pの株価は上がっている。
株式市場としては経済指標が弱いので、緩和縮小のペースがすこしブレーキがかかってくるんじゃないか
という期待が　株価の下支えになっている
注目
イエネンFRB議長の議会証言をみてもFOMCの会合ごとに資産購入を１００億ドルづつへらすスケジュール感は
かわらない
景気に対しても強気の見通し。
FOMCが景気に対して強気ということは本来はドルに対してはプラスのはずだが、
緩和縮小のペースが変わらないということで
株式市場ががっかりしてしまえば、失望感で株安で円高に振れる可能性はある

2014年2月17日１０１．４０～１０２．３０

現在　１０１．６３－６５
予想レンジ　１０１．４０～１０２．３０
注目ポイント　米国経済と新興国市場の動向
NY市場は日経平均株価の下落につられ　１０２円台を割り込ん東京市場の
地合いをそのままうけついでNY市場でも１０１円台が続いた。
本日は先週末のアメリカ株式相場の上昇を受けて　本日の日経平均はやや底堅い展開を予想。
ドル円もひとまず　１０２円台を回復を予想。
年初来ここまで海外投資家が日本株を１兆円程度売り越しているので株高と円安の勢いは弱まっている
先週同様　１０２円台では上値は重くなると予想。

注目は　アメリカは月初のISM製造業指数　雇用統計　小売り売上高と１月の主要指標は総じて　さえなかった。
今週はフィラデルフィア連銀の景気指数など２月分が出始める
２月分も天気の影響がすこし残ると思われるが、市場がいつまで　天候の影響だと
割り切って悪い経済指標にも寛容にいられるか　注意が必要。
新興国市場も落ち着きを取り戻しているが、先週のイエネン議長の証言によれば、
アメリカはあまり新興国に配慮することはないようです。
年初来　新興国が動揺した　火種はまだ残っているが
ここにアメリカ経済のさえない指標が加わると、
市場のセンチメントが悪くなりかねません。
新興国市場が再び動揺するようなことがあればドル円の上値は抑えられてしまい警戒が必要

2014年２月１４日１０１．８０～１０２．８０

現在１０２．２３－２５
予想レンジ　１０１．８０～１０２．８０
注目ポイント　ユーロ圏GDPとアメリカ鉱工業生産
昨夜を振り返って
NY市場は小売り売上高が予想を下回り　円が上昇し
１０１円７０銭近辺まで下落したが、株式市場オープン後は
円が主要通貨に対して売られている
オーストラリアドルは上昇している。
今日は昨日同様　株式相場に左右されるが、
今日は中国CPIの発表を控えており
クロス円主導の値動きとなる

注目では
ユーロ圏GDPで主要国の速報値が予想を下振れた時のユーロ下落を警戒
イエネン議長証言はバーナンキ路線の継続とうけとめられ
リスクセンチメント改善に一役買ったが新興国　中国経済の
不透明感がいまだ解消されないなか
ドル円は方向感が定まらない
ゆえに　いまだ続く寒波の影響をどこまでおりこむのか難しいが
次回のFOMCまでは雇用以外の各指標の重要度が相対的に高まる
明日はアメリカ鉱工業生産が主な材料だが
市場予想を上回る数値が連続して確認されないかぎり１０３円の壁を超えるのは難しい展開　

2014年２月１３日１０２．００～１０３．００

現在　１０２．４８－４９
予想レンジ　１０２．００～１０３．００
注目ポイント　小売り売上高
昨日の海外市場
イングランド銀行のインフレレポートのインフレ目標は変えずに
成長見通しを大幅に上方修正して
市場が期待している　２０１５年２四半期ごろの利上げを肯定するような内容だったので
ポンドが上昇
ECBの理事がマイナス金利を真剣に検討というコメントがありユーロは小幅に下落
ドル円は横ばい推移。
本日の相場はアメリカの小売り売上高を控えて底堅い動きを予想している。
週間チェーンストア売上高も１月に入り下げていたがここのところ　あげてきている
ここに指標を確認していく展開になる

2014年２月１２日１０２．１０～１０３．１０

現在　　　１０２．５９－６２
予想レンジ　１０２．１０～１０３．１０
注目ポイント　　　BOEインフレ報告とドラギECB総裁講演
イエネン新FRB議長の議会証言を受けて
昨日は日本は休みだったがアジア株　欧州株は上昇し　全体的に
ドル円が両方とも弱い展開
ドル円は１０２円台前半で小動き　クロス円は上昇
議会証言のテキストが先に流れ、金利がちょと上昇しドル買いで反応
１回円高に振れたが株高で円安で１０２円台後半にもどる


注目はBOEインフレ報告とドラギECB総裁講演

イギリスの失業率が７％に落ちてくるまで利上げはしないとのことだが
昨年後半に７．１％まで落ちてきているのでなんらかがあるという期待
メッセージの受け止め方で利上げが近いとの見方がでて
ポンドは上昇する可能性

ドラギECB総裁講演
追加緩和なさそうだという期待感がただようと　ユーロ買い

2014年2月10日 １０２．００～１０３．００

現在　１０２．４８－５０
予想レンジ　１０２．００～１０３．００
注目ポイント　１月の小売売上高
週末の海外市場は　雇用統計は予想を下回る結果となったものの
追加的なリスクオフの動きは限定的。
ドル円は一時　１０１円台半ばまで下落したが
引けにかけては指標発表の水準に戻す
今日の相場の見通しは
上値は限定的ながら円安方向を予想。
注目ポイント　１月の小売売上高
雇用統計の結果が予想を下回ったにかかわらず
株価が上昇した背景には
現在はアメリカの景気は堅調であり
雇用改善ペースの緩やかさから金融緩和が長期化する
という観測がある。
ドル円はこの環境では　アメリカの金融政策に対する思惑よりも
株価にの動向に反応しているように感じられる。
この環境がいじされるには
アメリカの景気が堅調であるという見方が
個人消費　設備投資動向の重要性が増している
特に個人消費は　昨年後半貯蓄率の低下を伴いながら
伸び率を拡大しており
株価の上昇に支えられていた側面がある
株価が下落しているが個人消費の堅調さが維持できているかを確認する必要がある

その点から小売り売上高に注目。

2014年2月7日１０１．００～１０２．７０

現在１０２．０８－０９
今日の見通し１０１．００～１０２．７０
注目ポイント　雇用統計
NY市場について
ECB理事会があり政策金利の変更はなかった
ドラギ総裁の会見では期待されていたハト派的なコメントはなく
為替市場では対ドル　対円ともにユーロが上昇する結果となった。
あわせてここ数日の新興国の動きも一服し株式市場においても買い戻しが進んでいて
本日はリスクオンの相場の形成となった。
今日の見通しは
雇用統計を控え発表までは小幅にとどまる
注目度が高い指標なので結果次第で
両サイドに大きく動く可能性がある
予想レンジについえは数字が多きくぶれていないことが前提
なので　このレンジ（１０１．００～１０２．７０）を抜けることもあり得る
注目としては雇用統計であるが
先日発表の雇用統計が大きく予想を下回ったアメリカの景気に下振れ懸念を生み出し
１月のリスクオフ相場の主因になったと考えている

金曜日に発表される雇用統計ではアメリカ景気への懸念を払しょくするためにも
いい数字を期待するところ
予想の中心は１８万人あたりにある
予想が上回るようであれば株は買われ　米国債は売られる。
ドル金利の上昇を背景に
為替市場ではドルが強含む
１８万人を下回れば　真逆の反応になる

2014年2月6日１００．８０～１０１．８０

現在　１０１．４１－４２
予想レンジ１００．８０～１０１．８０　
注目ポイント　ECB理事会
海外時間は
弱いADP報告で１０１円割れ、
一方　ISM非製造業が強かったので１０１．７０銭近辺まで上昇
短時間の間にレンジ
欧州終わると　とまった。
東京はイベントがなく　レンジを世襲
ECB理事会が日米欧で比べると　
引き締め気味の政策が目立っていた。
このところ緩和予想がでてきている。
理由としては
弱いユーロ圏CPIの上昇
１月に発表されたユーロ圏のインフレ率が０．７％
目安とされた２％の半分以下になった。１％割れが４か月続きで予想を下回る月も続いている
昨年１１月の０．７％の時に２．５％利上げに踏み切っている
今回もなにかしらあるのではないかという思惑がある
実質的な量的緩和である金融危機時の国債購入で流動性を吸収する装置を打ち切るのではないか
これがでれば
ユーロ円のユーロ売りがさらに加速
したがってユーロ円の売り
円もドルの上値を制限する
要注意。


ECB待ちという側面もあるかもね。

2014年2月5日１００．８０～１０２．００

現在１０１．６６～６７
予想レンジ１００．８０～１０２
注目ポイント
不確実性と不安心理
ドル円は欧州時間に一時100.70を付けたが、
その後は新興国通貨が買い戻された　また
株価下落が一服したことにより
自律反発的な動きとなり１０１円台半ばのもみあいとなっている。
東京時間としては
アメリカの１０年債金利はレンジの下限である　２．５％台で下げ止まるなど
株売り　債券買い
レベル感から一服というところはあるが、目先の不確定要素である
雇用統計をみるまでは
不安心理を完全には払しょくできない株価にらみで下値を警戒する動きとなる
注目ポイントとして
QE縮小開始でで金融緩和に支えられていた相場の終焉が意識され
株価の下落や新興国からの資金流出につながっている
このような不安と楽観を繰り返すのが今年の相場の特徴となっている
先の
FOMCでは新興国の動向に言及がなかった不安心理の拡大に影響している。
今晩発言予定のFOMCの投票権をもつ
タカ派のかたの発言は新興国の動向を意識するものかどうかと
QE縮小のペースと合わせて不安心理の行方
として注目される。

2014年2月4日１００．２０~１０１．５０

現在　１００．９６－９８
予想レンジ１００．２０~１０１．５０
注目ポイント新興国・利上げの効果
1月のＩＳＭ製造業指数が弱かったことからポジション調整の動きに拍車がかかった。
101円ちょうどを割り込む展開となっている。
申告国通貨の下落には歯止めがかかってきているようだが、
トルコと南アフリカの利上げの効果
インフレに対抗することを明確にしめしたことは
中央銀行の信任ということでは重要なこと
ドルとの金利差が開いてくると金利差の部分
キャリーコストがかかってくるので
投機的な売りが仕掛けにくくなるという効果がある。

ロシアンルーブル　ハンガリーフォリントなどの東欧通貨が
まだ売られているので　これらの通貨が下げ止まるかに
注目している
今週の注意として
新興国といいうよりも　それをきっかけにした
ポジション調整が続きそう
円安ドル高の大きな流れは変わっていないが、
これまで株高円安シナリオでポジションが一方向に
かたよっていたので、
きのうＩＳＭが弱かったように
アメリカの雇用統計が市場予想を下回ったりすると
目先もう一段円高がすすむ可能性がある。


やはり　まだまだ　様子見ムードが満載ですね。

2014年2月3日 １０１．６０～１０２．６０

現在　１０１．９３－９５
予想レンジ　１０１．６０～１０２．６０
注目ポイント　新興国市場の混乱

週末を振り返り
金曜日の海外市場はユーロ圏のインフレ率が鈍化したことで
ユーロ円が137円半ばまで下落して
ドル円もダウの下落でリスク回避
102円丁度を割れる場面があった
土曜日に1月の中国製造業PMIが発表されて
好不況の分かれ目である５０を超えた。
先行して発表されたHSPCの製造業PMIが50を割り込んで
リスクオフ相場となっていただけに
本日の相場に安心材料にはなる
注目ポイントについて
新興国に多くの選挙があり
トルコ　　　　3月地方選挙　8月大統領選挙
インドネシア　4月総選挙　　7月大統領選挙
南アフリカ　　4月以降　総選挙の可能性
ブラジル　　　10月以降　大統領選挙
政治的にも不安定な状況が続く
重要な選挙を控えて、これまでの政策がぶれる可能性があり注意が必要。
為替市場への影響については次の理由から長続きはしないと考えられる
1つ目　昨年の半ばから緩和縮小に対する準備期間があった
2つ目　昨年と違いドル金利が急上昇していない
3つ目　先週のFOMCを受けて緩和縮小のペースを市場が織り込めた
焦点は7日の雇用統計　債務上限引き上げの期限に移りそう

ドル円の注目ライン
これまで　90日移動平均線を明確に下回ると　調整期間が長引く
90日移動平均線のある１０１円前半が維持できるかに注目。


ということで　ちょと　様子見ムードがでてきます。

2014年1月31日１０２．３０~１０３．３０

現在レート１０２．７２－７５
予想レート１０２．３０~１０３．３０
注目ポイント　新興市場

昨夜のNY市場は
FOMC資産購入策の縮小継続するという見方を受けた　
米国債券利回りの上昇に伴うドル買いが優勢となった
トルコ中銀が追加利上げの可能性を示唆
ロシア中銀が無制限が介入を行う方向を示した
ため
新興国通貨危機懸念が後退し円のより戻しが目立った

引き続き新興市場をにらんだ調整相場を予想
FOCMが各会合でQEを100億ドル縮小する計画を変更する
ハードルが高いことが明らかになった。
QE縮小が継続する中
　新興市場の混乱がシステミックリスクにつながるかどうかを見極める
展開になっている

リスクの影響は
今回の新興国の通貨安はQE縮小だけが原因ではない
トルコは政府の汚職問題
アルゼンチンは政局不安など
国内の事情がきっかけとなっている
90年代の通貨危機との違いはより多くの新興国が
変動為替相場制　の導入　変動相場制の移行過程での
目標変動幅を設けていることがあげられる

中国の経済基盤も当時と比べると格段に拡大している

通貨安防衛に中銀も断固とした行動をとっている
現段階では新興国の通貨安が
システミックリスクにつながる可能性は低い考えられている
慎重ながら楽観に考えられていて
リスク回避の動きが徐々に後退

2014年1月30日 １０１．８０~１０２．８０

現在　１０２．２５－２６
予想レンジ　１０１．８０~１０２．８０
注目ポイント　長期金利
昨日のアジア時間はトルコ中央銀行の通貨防衛策を好感して１０３円台までいったが、
欧米でリラなどが売られ、株も下がった
NYは101円台をつけるなど円高がすすんだ

市場センチメントがひえた。

FOMCの反応は予想通り。

市場センチメントが不安になりユーロが１４０円のサポートラインをわり
ドル円の頭を重くしている
投資家心理は不安定
市場金利が低下し安全資産に投資

アメリカ債１０年でチャートだと　３％が重くなっている
１月になってからの経済指標が強くなく

ドル円はレンジが強くなっている



レンジ相場になりそうですね。
円高で買いかな。　でも　一気の購入は危険ですね。

2014年1月29日 １０２．３０~１０３．８０

現在１０２．８７－８８
予想レンジ　１０２．３０~１０３．８０
注目ポイント　FOMC
昨日は
新興国通貨の不安心理が徐々に和らぐ。
ドル円はロンドン時間に一時103円台を回復。
NY時間に下げたが　その後は堅調に推移。



FOMCは明日の東京時間の未明に発表されるが、
金融緩和縮小が今後どのようなペースで
進んでいくかを見極められるかどうか
政策の基本路線は織り込み済みだと思うが、
毎月の買い入れ額の縮小額という客観的な部分のみならず
声明文の表現などに金融市場が過剰に反応すれば
ドル上昇につながる可能性がある。

1月は円高の動きの月になったが　この動きについては
昨年10月以降　ほぼ　一本調子で上げ続けてきたわけだから、
上昇トレンドの再開まえに最大で1，2か月の調整期間があるのは
自然なこと
200日移動平均線が100円台で前半を割れない限り
調整の範囲内。
円が安全資産といわれるが、
株価の下落や貿易収支の大幅な赤字
近い将来の経常赤字への転落の可能性が懸念される
円が安全資産というのには疑問が感じられる。
今後も日米の金融政策の方向性や受給要因をベースとした
ドル買いの大きな流れが継続すると思われる。



昨日につづいて　円安方向にいくような観測がでているので
やはり
パンパース相場ですかね。

2014年1月28日 １０２：２０~１０３：２０

2014年1月28日火曜日　5：53　ドル円　１０２：６８－６９
予想レンジ　１０２：２０~１０３：２０
注目ポイントは　アルゼンチン問題
これまでの相場の振り返り
アルゼンチンペソはまだ弱いが
トルコの緊急利上げ観測などもあって、
エマージング通貨の下げに一服感
ドル円は今日明日のFOMCをにらんでの強含みの展開

アルゼンチンの動向は
当初はリスクオフで１００円ちょうどまで下落しても
おかしくはなかったが、その可能性は後退した
ポイントは3点
・アルゼンチンと関係が深いブラジルレアル（まっさ先に売られてもおかしくない）
が小幅な下落にとどまっている。
昨年夏ほどの下げ幅になっていない
・ユーロがドルに対して高値圏
・日経平均の下げているが円高になっていない

これらの反応から　あくまでのアルゼンチンの個別の問題と

とらえ　世界に波及するリスクは低い

円相場はしばらくは振幅は激しそうだが
ドル円は下落したら買いたいという意欲はあるようなので
ここから下落余地は少ない
落ち着けば再び105円に向かう。


ということなので　しばらくは様子見を決め込みたい。
ちょと円高に振れれば　
そこが買いに走れそうな感じですね。

毎週火曜日朝の番組の為替見通し

毎週火曜日のテレビ番組で為替見通しを出しているので
その内容について　備忘録をしていきたい。