ギリシャ国民投票ユーロ離脱円高懸念2015年6月30日

１２２．５２－５５
予想レンジ１２２．００～１２３．００

シティバンク銀行　尾河真樹さん
ユーロドルは　一巡し買戻し
IMF返済期限
多少リスクオフ
国民投票に注目　反対になると　ユーロ離脱も。円高懸念も
ユーロ圏離脱となると
スペインなど　次の国さがしとなるだろう


政策研究大学院大学　大田弘子教授　元経財大臣　規制改革会議に参画
野村証券　若生寿一さん　マクロな視点で株式市場を分析

NY
３指標下落
ギリシャは織り込み済み　との声も
週後半はアメリカに目が向くだろう
ギリシャ　デフォルト懸念　２５００億円

日本時間午前４時ごろ　テレビ出演　チプラス首相
８２００円　６０ユーロ
アテネ市内　公共交通機関　無料（銀行休みの期間）
観光客は現金大目にとのこと。（スリに注意ですね）

イギリス財務　最悪にそなえる

TPA法成立　７月下旬に１２か国の閣僚会議か？
中古住宅改善（先行指標）







大田弘子教授
https://ja.wikipedia.org/wiki/%E5%A4%A7%E7%94%B0%E5%BC%98%E5%AD%90
内閣府政策統括官（経済財政分析担当）、経済財政政策担当大臣（第8代・9代）


政策研究大学院大学　国立大学 https://ja.wikipedia.org/wiki/%E6%94%BF%E7%AD%96%E7%A0%94%E7%A9%B6%E5%A4%A7%E5%AD%A6%E9%99%A2%E5%A4%A7%E5%AD%A6

アメリカ金利動向に注目 データしだいでいつでも利上げ可能 10年債 上昇トレンド2015年6月29日

１２２．６８－７２
予想レンジ　１２１．５０～１２３．５０
三菱UFJ信託銀行　藤島　雄介さん
アメリカ金利動向に注目

ユーロ圏財務そう会議　拒否
30日まで上値はおもい
注意必要
6月雇用統計
データしだいでいつでも利上げ可能
10年債　上昇トレンド
ドル買いじあいが継続する可能性


大和証券　木野内　栄治さん
野村証券　井上　哲也　さん

NY　日曜日　午後4時45分

ギリシャ　緊急支援　見送り　7月5日国民投票も見通しつかない

雇用統計木曜日　独立記念日

ギリシャ月曜日休業
アテネ証券取引所も停止

ギリシャ情勢 万が一には円高もあり得るのでニュースには注意 2015年6月26日

１２３．６５－６６
予想レンジ１２３．００～１２４．００
三井住友銀行ＮＹ　柳谷　政人　さん　ギリシャ情勢
ユーロ財務省会議でまとまらず
提案が平行線　ＩＭＦ返済期限迫る
市場は万が一を意識

9月利上げ　ギリシャ問題に注目
デフォルトになれば　大きくリスクオフ


三菱ＵＦＪモルガンスタンレー証券　藤戸則弘　投資ストラテジスト　国内株など詳しく分析

ＮＹ
指標はよし　株価はさげ　ギリシャ問題

利上げも意識され上値が重い

アメリカのインフレ圧力 賃金上昇とインフレ 2015年6月25日

１２３．８６－８８

予想レンジ１２３．２０～１２４．４０


ＪＰモルガンチェース銀行　佐々木　融さん　専門は為替　日銀で介入実務も
注目ポイント　アメリカのインフレ圧力
昨日はＧＤＰ予想通り　アメリカ金利ちょとあがり124円ごえ　その後反落
インフレ圧力　
5月ＰＣデフレータ発表
利上げ期待がどうなるか？
アメリカコアＰＣでふれーたー
失業率さがり　賃金上がり　インフレ率があがる？
インフレ率があがっていない。
インフレ見通しが緩やかな上昇　賃金が上昇してもインフレにならず
利上げ期待が遠のく




ＮＹ　
株価は右肩さがり
ギリシャ再建策拒否
日替わりでかわる　
ギリシャ政治的混乱　

ドル高相場への備え 2015年6月24日

１２３．８９－９１
予想レンジ　１２３．６０～１２４．７０
ソシエテジェネラル銀行　鈴木恭輔さん
ドル高相場への備え
昨日はパウエルＦＲＢ理事年内2回利上げ　ドル高　いったん124円
本日はユーロ圏財務省会議　合意か？　楽観視　リスクオン　ドル円上値

ドル高　海外の通貨オプション　ユーロ下落リスクに備えている
ギリシャ問題の山場をこえた動きを想定
ドル高に戻る可能性




マネックス証券　広木隆さん　幅広い資産分野に精通

ＮＹ　
ギリシャ懸念和らぐが小動き　
耐久財　など　方向感定まらず

ＦＲＢ理事発言など　にも注目
9月利上げは半々　1年間に１％が適切
新築住宅販売増加

シティバンク銀行 尾河真樹さん担当日 ギリシャ情勢注目 とはいえ 利上げも注目 ２０１５年６月２３日

１２３．３６－３８
予想レンジ１２２．８０～１２３．９０
シティバンク銀行　尾河真樹さん

ギリシャ支援の合意がちかいとのことでユーロドル１．１４代前半まで上昇
だが当日中の合意にはならず反落
２５日２６日ＥＵ首脳会があると　手続きの問題もあるのでここで合意のラストチャンス報道がないと
リスクオフ
合意されても根本解決ではないので　今後も追加の支援を巡っギリシャ情勢が市場に影響を与えるだろう
ほかの注目点として
ＦＲＢの利上げ問題　タイミング
ユーロドルとユーロ円をみくらべてみると　
ここ最近ギリシャ問題が話題になっているにもかかわらず
連動していない　ギリシャ主導というよりも　ＦＲＢ　ドル主導
今晩の耐久財受注などのアメリカ経済指標が重要
予想通り良ければ対ユーロ　対円に対してドル高
ユーロ円などのクロス円は方向感がない


東京大学大学院　渡辺勉教授　専門はマクロ経済　日本の金融政策を分析
ＮＹ　月曜日の夜
ヨーロッハシカッリ
住宅　バイオ
３指標上昇
ギリシャ関連緊急ユーロ緊急首脳会合　年金　付加価値税　
２２日の住宅　５年半ぶりの高値　初購入が３２％　底堅い
シカゴ連銀指数　小幅増加
生産は改善　雇用　消費は前月からかわらず
イラン核問題

日本もよくなってきている？
家賃　さがりぎみ
住宅市場全体よいが　経年劣化
来年消費者物価の算定方法の内容変わる。
基準改定の検討中

オプション動向 ６月末で潮目が変わる ２０１５年６月２２日

１２２．９６－００
予想レンジ　１２２．００～１２３．３０
三菱ＵＦＪ信託銀行　酒井聡彦さん
オプション動向
先週はＦＯＭＣ　日銀　ギリシャ　を通過　いったん小康状態

オプション動向はボラリティティーが縮小
　
ドル円リスクリバーサルがドル売り円買いサイドへの傾き
これはドル円上昇リスクをヘッジしていた投資家がヘッジポジションを一部削減している
ドル円の重い６月末まで頃　　再び上昇の可能性
理由
欧米金融機関　ファンド勢が半期末に当たる６月末でリスクポジションの解消のインセンティブ

４－６月期のアメリカの経済指標がでると　利上げ観測　ドル高

６月末を潮目にボラリティテイが変わる可能性がある


ゲストは　ニューヨークから一時帰国中の
コロンビア大学　　伊藤隆敏教授　専門は国際金融　ハーバード大博士


ＮＹ　ＦＯＭＣ無事　ギリシャがやま
１－３月ＧＤＰ確定値　４－６もプラスを想定





９時前にギリシャには電話会談で動きがあり　株価は上昇

アメリカ 4月から6月期の経済指標 2015年6月19日

１２２．９２－９５
１２２．４０～１２３．６０
三井住友信託銀行ニューヨーク　海崎康宏さん
アメリカ　4月から6月期の経済指標
１２２４８まで　ギリシャなどをうけ１２３あたり

日銀金融決定会合後総裁会見
水曜のＦＯＭＣ　利上げペースゆるやか　市場はハト派
今後のデータ次第　指標が上振れている　今後ドル上昇の可能性








東短リサーチ　社長　加藤出さん　エコノミスト　各国の金融政策を分析

ＮＹ
指標はしかっり　ハト派的で安心感
ギリシャは想定の範囲内

ドルの上値の重さに注目 ドルが軟調がしばらく 2015年6月18日

１２３．４４－４５
予想レンジ１２２．７０～１２３．８０
ＪＰモルガンチェース銀行　棚瀬順哉さん
ドルの上値の重さに注目
金利上昇し一時124円　ＦＯＭＣ後反落123円前半　上昇分なくなる
年内利上げ2回見通し
9月利上げ予想　それ以降もある　今後の利上げは緩やか
ドルが軟調がしばらくつづく　上値が重い展開


三菱東京ＵＦＪ銀行　鈴木　敏之さん　エコノミスト　ＦＥＢの金融政策に詳しい
ＮＹ
ＦＯＭＣ予想通り　利上げ見送る　株価ふれる　時期明確にせず
年内金利見通し変更なし　ヒントみつからず
ハト派的な内容

１８日のユーロ圏財務相会合 円高あり得る ２０１５年６月１７日

１２３．３３－３４
予想レンジ１２２．８０～１２３．８０
ユーロ圏財務相会合
昨日は　アメリカ指標まちまち　ぎりしゃ　レンジ相場
今日は　貿易収支　輸出の伸び　
ユーロは　ほかの通貨のきめる　
イエレン
黒田総裁
ギリシャ問題　１８日の会合みるしかない
それまではレンジ
円高もあり得る


新生銀行　政井　貴子さん　専門は為替　的確な市場予測に定評

ＮＹ
株価上昇も油断はできず
利上げのタイミング　ＦＯＭＣ　会見
ギリシャ債務問題　がまん　くらべ
３指数反発

アメリカFOMCまち ドル高懸念で 意外とインパクトの弱いもになる可能性２０１５年６月１６日

１２３．３６－３９
予想レンジ１２２．８０～１２３．８０
シティバンク銀行　尾河真樹さん
アメリカFOMCまち
鉱工業生産などよわかった
ドル円弱含み
黒田総裁について
発言１２４円６０銭付近だった　１２５円がしばらくのたかね
１２２．０４　が３月１０日　いままでの年初来高値をこえると　一気に加速した
これがしばらくのサポートせん
しばらくはレンジ　足踏み状態
ドル高円安のおおきなながれはかわらない

FOMCメンバーの政策金利予想　ドット表示
ドル高方向　急激なドル高懸念　があるので
意外とインパクトの弱いもになる可能性ある


BNPパリバ証券　中空麻奈さん　債券の信用分析が専門

NY
国内外にいろいろな材料
ギリシャ　鉱工業　ニューヨーク連銀　住宅指標
３指標下げる

ECBドラギ総裁会見
ギリシャ関連コメント

アメリカ鉱工業生産芳しくない 黒田総裁記者会見注目 ２０１５年６月１５日

１２３．１２－１４
予想レンジ１２２．８０～１２３．８０
JPモルガンチュース銀行　佐々木　融さん
アメリカ鉱工業生産
NY　ミシガン指数　予想上廻る
今週は水曜日　FOMC　９月か？
予想がドットでひょうじされるので　注目
鉱工業はあまり改善されていない指数　利上げにも影響
日銀　あまり政策変更なし　黒田総裁発言への記者会見での返答に注目


ニッセイ基礎研究所　八嶋康次さん　エコノミスト　金融財政に精通


NY　今週は重要イベント目白押し
ギリシャ　
FOMC
重要な指標
今週利上げがないとしても　意識させることが満載

今回のＦＯＭＣで年内利上げ ペースの問題 サインあるか？ ２０１５年６月１２日

１２３．４５－４６
１２３．００～１２４．００
三菱東京ＵＦＪ銀行ニューヨーク　野本尚宏さん
来週のＦＯＭＣがポイント

小売り売上　１０年債金利　急落　ドル円　利食い

本日見通し　黒田総裁発言　以降　値幅が出やすい
ＦＯＭＣまで続く
ドイツ金利につられるアメリカ金利
アメリカ政策金利見通し　
天候要因　年内利上げ
ペースの問題
今回のＦＯＭＣでサインが出る可能性



ＪＰモルガン証券　吉人　晃さん　現役債券ディーラー　欧米金利にも精通

ＮＹ　小売り売上高　期待通り　
ギリシャ中断　株価こう着感

アメリカ小売売上と金利動向 為替は目先の水準調整も ２０１５年６月１１日

１２２．６３－６７
予想レンジ１２２．００～１２３．００
三井住友信託銀行　細川　陽介さん
アメリカ小売売上と金利動向
甘利大臣発言をうけて　１２３円台に戻す
東京は株価みながら需給次第
円売りポジション解消したが　買い遅れ
下がりやすい展開
昨夜は曲解されたが　１２５円台が定着すると　１３５円が狙い目になるので
目先の水準調整をねらった節がある





バークレイズ証券　福永　顕人さん　チーフ債券ストラテジスト


ＮＹ　
ドル高巻き戻し　株価上昇　
黒田総裁発言　
今はかなり円安水準になっているのは事実
ここからさらに実質実効為替レートが円安にふれていくことは
普通に考えればなかなかありそうにない

特定の水準感の発言で市場が反応


アメリカが最大の産油国　日量１６０万バレル
アメリカの週刊石油在庫統計（前週比）
原油在庫　４億７０６０万バレル（－６８０万バレル）

プーチン大統領　イタリアミラノで　ＥＵ　アメリカをけん制

ＦＯＭＣにらみ今日は材料難 ごとうびの実需 ２０１５年６月１０日

１２４．３１－３３
予想レンジ　１２３．７５～１２５．００
三菱ＵＦＪモルガンステンレー証券　植野　大作さん
ＦＯＭＣにらみ
ギリシャ　財政改革案　ユーロ下落　株安一服　金利
ＦＯＭＣ　今日は材料難　ごとうび　
あめりかも指標なし
理事も発言封印期間

指標に振られながらの取引きがつづく




メリルリンチ日本証券　吉川雅幸さん　エコノミスト　国際マネーの動きに詳しい

ＮＹ
買いは続かず
引けに息切れ
雇用の質　中小企業

アメリカ雇用動向調査（ＪＯＬＴＳ）と小売売上高 ２０１５年６月９日

１２４．４４－４６
予想レンジ　１２４．００～１２５．００
アメリカ雇用動向調査（ＪＯＬＴＳ）　ジョルツ
シテイバンク銀行　尾河真樹さん　スタジオゲスト

オバマ大統領コメント否定したが　軟調

ジョルツはイエレンＦＲＢ議長が注目している指標の一つ
アメリカの利上げが視野に入ってきた中で注目度が高い

アメリカ雇用動向調査（ＪＯＬＴＳ）　ジョルツとは
求人件数と自発的離職率　改善されてくるかがポイント

もうひとつの注目ポイントは５月の小売売上高
前回４月は０％だったが　シティの５月予想は１．１％上昇
今回は強い見通し
徐々に改善してきている
ＦＲＢが経済指標次第と言っている以上
指標に左右されてくる　（ドル円も）


市場の過熱感ＲＳＩ
１４日間の数値
ドル円
７０％を超えると買われ過ぎのサイン
一旦調整の可能性
あっても底値は堅い

ドル買い需要が高い。

最近　ＩＭＭ投機筋の円ポジションとドル円の相関がくずれている

直近（１４年末から１５年にかけて）
円売りポジションが減っているにもかかわらず　円高になっていない時期がつづいていた。

為替目線で見ると
ドル円が全然動かないので　儲からない。
ドル円から資金をユーロへうつし　ドル円に目が行っていない

円を買い戻しているのに　誰かが円を売っている
（機関投資家　年金？　だれかはわからないが　ドルを買っているのではないか？）
レンジが切りあがってきている

１３０円を目指していくと思われる


ギリシャは長期化しているので　あまり反応しなくなってきている
６月末が当面





ＮＹ　そろって下落

ヨーロッパ　調整局面？

Ｇ７　オバマ大統領　ロシアへの追加制裁の準備も
ギリシャへも訴え
ドル高懸念報道には否定　為替の日々変動にはコメントしない

海外勢主導のドル円上昇 年末１３０円を探る可能性も ２０１５年６月８日

１２５．５８－６３
予想レンジ　１２５．１０～１２６．１０
クレディーアグリコル銀行　斉藤祐司さん
海外勢主導のドル円上昇
週末は雇用統計　市場予想上回り上昇
日本株上昇予想　１２６円ためすか？
タイミングが早い　海外勢についていけていない。

５月上旬から株価と為替の相関関係が高まる
日本株を買い　円売りを組み合わせる
アベトレードの再開
背景は５月２２日
ＩＭＦせいめい　日銀に追加緩和に備えるよう求める
上場企業の企業統治指針コーポレートガバナンスコードで日本株の見なおし買い



双日総研　吉崎　達彦さん　エコノミスト　アメリカ情勢にも精通

ＮＹ　７日日曜日　午後４時４５分

雇用統計予想以上

非農業部門雇用者数（前月比）　２８万人
金利が上昇　ドル高　株価はさえない
１１日の小売り売上に注目

ＲＢＳエコノミスト　ガイ　バーガー氏
失業率は悪化
アメリカ利上げは９月？
失業率の上昇は職探しをする人が増えたよい兆候
労働参加率は４か月ぶりの高い水準に達した
この調子で雇用市場が改善すれば
失業率は低下するだろう
今回の雇用統計は９月利上げの予想を裏付ける内容だった。
５月の雇用統計が強かったので
今後の消費関連指標も期待できる。
雇用の改善でお金を使う人が増えるだろう
ガソリン安の恩恵はすぐに消費に回らないが、
年後半にかけガソリン安や雇用の回復が消費に聞いてくる
５月の新車販売も非常に強かったので
５月の小売り売上高もよい内容になると予想する

アメリカ雇用統計 ２０１５年６月５日

１２４．３５－３８
予想レンジ　１２３．７５～１２５．００
みずほ銀行ＮＹ　日野　景介さん
アメリカ雇用統計
１２４円台の堅調
債券もおちつく
雇用統計待ち　株価に釣られた

ギリシャ　ポジション調整
雇用統計今週の最大イベント
１２５円突破も流れがつづいていない
それを超えるには　良好な数字が必要
さえない場合はレンジ相場に




バークレイズ証券　北野　一さん　日本株ストラテジスト　金利為替にも精通

ＮＹ
ダウ安値
ドイツ金利上昇　下落
ＩＭＦが利上げを遅らせるべき　ラガルド専務理事　賃金　物価の上昇をまつべき
雇用統計待ち
ダウ５月７日以来の１８０００ドル割れ

ドル高 ユーロ堅調で際立つ円安 2015年6月4日

１２４．２２－２４
予想レンジ１２３．８０～１２４．７０
ＦＰＧ総研　深谷幸司さん
ドル高　ユーロ堅調で際立つ円安
ＥＣＢが物価見通し上昇修正　ドラギ総裁
欧州債利回り急上昇　ユーロ続伸
雇用統計待ち

5月下旬以降　ドル先高観
ユーロ安一服
円独歩安
ＩＭＦ　円売り余力　ユーロ買戻し　資本流出　ドル円は124円割り込みはすくない　

野村総研　井上哲也さん　日銀出身　福井元副総裁の秘書官などを歴任

ＮＹ
ＥＣＢの景気回復　物価見通し引き揚げ　ギリシャ　解決に外堀
量的緩和を継続　来年9月まで継続

引けにはこう着
主要株価反発

節目突破後のドル円相場 2015年6月3日

１２４．０８－１１
予想レンジ１２３．７０～１２４．７０
節目突破後のドル円相場
三菱東京ＵＦＪ銀行　内田稔さん予想

足元は日米金利差
指標注目　目標到達　
2013年以降　5円ごとのレンジ
雇用統計次第であるが125円が重しの可能性
労働市場情勢指数　ＰＣＥコアデフレーター（前年比）が下落



ＳＭＢＣ日興証券　森田長太郎さん　債券ストラテジスト　世界の金融にも精通


ＮＹ
ダウは小反落　為替　ユーロで動き　株も動かす
ユーロ上昇　ドル下落　
雇用統計も意識

アメリカ雇用統計待ち 2015年6月2日

１２４．７９－８１
１２４．２０～１２５．２０

シティバンク銀行尾河真樹さん
アメリカ雇用統計待ち
コアＣＰＩデフレータ市場予想を下回る
125円を超えると　それ以上の抵抗線はみえなくなる
当局者の発言注意
加速せずにレンジ切り上げ
20万人超えれば　継続的
ドル支えることになるだろう



みずほ総研　安井　明彦　アメリカの財政に詳しい

ＮＹ
アメリカ個人消費横ばい　所得は上昇
製造業景気　改善
インテル　アルテラ買収
ウインドウズ１０　7月29日

ＩＳＭ製造業景気指数 2015年6月1日

１２４．０７－１４

予想レンジ１２３．６０～１２４．４０
注目ポイント　ＩＳＭ製造業景気指数
本日は上値が重い展開を

ＦＲＢの金融政策に注目　焦点
雇用の最大化　物価の安定

指標がまちまち　ドルの本格的な上昇はまだ



コメンテーター　2人
マーケットリスクアドバイザリー代表　新村　直弘さん　原材料価格などリスク管理が専門
ドイツ証券　小川　和宏さん　内外ファンダメンタルズから為替を読み解く

ＮＹ　5月31日日曜日午後4時45分を廻ったところ

ＧＤＰマイナス改定
月初め　ギリシャ　オペック　
利上げなしを想定
雇用統計は20万人超え　ＢＮＰパリパ　24万人予想
緊張感はただよう
9月利上げが予想される
ケリー長官　右足骨折で外遊中止　フランスで自転車でこけた？

為替は
実体経済とかい離している
投機的な動きがある
名目経済が強いと思わぬリスク
実態を把握必要